Stopa zwrotu · 5 z 6
Jak porównać swój portfel z indeksem (benchmark)
Twój portfel wzrósł w tym roku o 8%. Czy to dobry wynik? To zależy. Jeśli rynek, w który inwestujesz, wzrósł o 20%, mocno zostałeś w tyle; jeśli spadł o 5%, poradziłeś sobie znakomicie. Sama stopa zwrotu mówi niewiele: nabiera sensu dopiero wtedy, gdy porównasz ją z indeksem odniesienia (benchmarkiem).
5 min czytania
W skrócie
- Sama stopa zwrotu nie mówi, czy dobrze ci idzie: nabiera sensu dopiero w porównaniu z indeksem odniesienia (benchmarkiem) podobnym do twojego portfela.
- Indeks powinien mieć ten sam rodzaj aktywów, podobny poziom ryzyka i tę samą geografię co twój portfel; dla globalnego portfela akcji będzie to indeks światowy, taki jak MSCI World.
- Aby porównanie było uczciwe, mierz portfel stopą zwrotu ważoną czasem (TWR) i używaj wersji indeksu z reinwestowanymi dywidendami (całkowity zwrot, total return).
- Jeśli pokonujesz indeks, różnica na twoją korzyść to twoja alfa; jeśli zostajesz w tyle, być może lepiej sprawdzi się fundusz indeksowy.
Dlaczego warto porównywać z indeksem
Indeks odniesienia odzwierciedla przeciętne zachowanie rynku: S&P 500 dla dużych spółek amerykańskich, IBEX 35 dla giełdy hiszpańskiej, globalny indeks obligacji dla instrumentów dłużnych. To miara, według której ocenia się każdą inwestycję.
Porównanie twojego portfela z indeksem mówi ci, czy twój wysiłek (dobór akcji, zmiana funduszy, korekta wag) rzeczywiście coś wnosi. Jeśli pokonasz indeks, ta różnica na twoją korzyść to twoja alfa: wartość, którą dodają twoje decyzje. Jeśli zostaniesz poniżej, być może opłaca ci się po prostu kupić indeks przez fundusz indeksowy i oszczędzić sobie pracy.
Bez tego punktu odniesienia łatwo pomylić dobry rynek z dobrą strategią. +8% w roku, w którym wszystko rosło, niczego nie dowodzi, a pokonanie indeksu w tym samym roku już tak.
Jak wybrać właściwy indeks
Porównanie jest przydatne tylko wtedy, gdy indeks przypomina to, co posiadasz. Zestawianie portfela wypełnionego obligacjami z S&P 500 nie ma sensu: to inne uniwersa, ryzyko i geografie. Porównywałbyś jabłka z gruszkami.
Wybierz indeks, który dzieli to samo uniwersum aktywów (akcje, obligacje, mieszany), zbliżony poziom ryzyka oraz tę samą geografię lub sektor, które dominują w twoim portfelu. Jeśli inwestujesz w akcje europejskie, porównuj się z indeksem europejskim; jeśli twój portfel jest globalny i zdywersyfikowany, indeks światowy (jak MSCI World) będzie lepszym lustrem niż indeks jednego kraju.
Im bardziej indeks przypomina twój portfel, tym czystszy jest odczyt: pozostała różnica odzwierciedli twoje decyzje, a nie to, że porównujesz rzeczy, które do siebie nie pasują.
Jak dokonać uczciwego porównania
Użyj stopy zwrotu ważonej czasem (TWR)
Jeśli wpłacałeś lub wypłacałeś pieniądze, prosta stopa zwrotu zniekształca się przez moment twoich wpłat i nie da się jej porównać z indeksem. TWR izoluje ten efekt i mierzy wyłącznie wyniki twoich inwestycji, czyli dokładnie to, co odzwierciedla indeks.
Porównuj z tym samym uniwersum ryzyka
Upewnij się, że indeks obejmuje ten sam rodzaj aktywów, ryzyko i geografię co twój portfel. Porównywanie portfela obligacyjnego z indeksem akcji wyolbrzymia lub ukrywa twój rzeczywisty wynik.
Użyj indeksu całkowitego zwrotu
Wybierz wersję indeksu, która reinwestuje dywidendy (całkowity zwrot, total return), a nie tę opartą tylko na cenie. Twój portfel otrzymuje i reinwestuje dywidendy; porównanie go z indeksem, który je pomija, daje ci fałszywą przewagę.
Co warto zapamiętać
Pojedynczy procent nie mówi, czy radzisz sobie dobrze; właściwy indeks to mówi. Wybierz taki, który przypomina twój portfel, mierz się za pomocą TWR i używaj jego wersji całkowitego zwrotu, a dowiesz się, czy twoje decyzje coś wnoszą, czy lepiej opłaca ci się indeksowanie.
W MyPortfolio możesz porównać swój portfel z indeksem odniesienia bezpośrednio, z już rozwiązanym uczciwym obliczeniem, aby na pierwszy rzut oka zobaczyć, ile alfy naprawdę generujesz.
Najczęstsze pytania
Co to jest benchmark funduszu lub portfela?
To indeks odniesienia, z którym porównuje się jego stopę zwrotu, na przykład S&P 500 dla dużych spółek amerykańskich lub IBEX 35 dla giełdy hiszpańskiej. Odzwierciedla przeciętne zachowanie rynku, na którym inwestuje.
Z jakim indeksem porównać swój portfel?
Z takim, który przypomina to, co masz: ten sam rodzaj aktywów, podobne ryzyko i ta sama geografia lub sektor. Dla globalnego portfela akcji indeks światowy, taki jak MSCI World, jest lepszym lustrem niż indeks jednego kraju.
Co to jest indeks całkowitego zwrotu (total return)?
To wersja indeksu, która reinwestuje dywidendy, w przeciwieństwie do wersji cenowej, która je pomija. Ponieważ twój portfel otrzymuje dywidendy, porównanie go z indeksem cenowym daje mu fałszywą przewagę.
Co znaczy pokonać indeks?
Osiągnąć w tym samym okresie wyższą stopę zwrotu niż indeks odniesienia, mierzoną porównywalnie za pomocą TWR. Ta różnica na twoją korzyść to twoja alfa, wartość, którą dodają twoje decyzje.