Rentabilidad · 4 de 6
TWR vs TIR: qué mide cada rentabilidad de tu cartera
La TWR y la TIR son dos formas legítimas de medir la rentabilidad de tu cartera, pero responden a preguntas distintas. Una juzga tu estrategia; la otra, lo que de verdad le pasó a tu dinero. Saber cuál mirar en cada momento evita que saques la conclusión equivocada.
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En resumen
- La TWR mide la calidad de tu estrategia, porque aísla el efecto de cuándo y cuánto dinero aportas o retiras.
- La TIR, o rentabilidad ponderada por dinero (MWR), mide lo que de verdad ganó o perdió tu dinero, teniendo en cuenta la fecha de cada aportación.
- Para compararte con un fondo o un índice, usa la TWR; para saber cómo le fue a tu dinero, mira la TIR.
- Cuando las dos cifras divergen no hay un error: la diferencia refleja si aportaste en buenos o en malos momentos.
Qué mide la TWR
La rentabilidad ponderada por tiempo (TWR) aísla el efecto de tus aportaciones y retiradas. Para lograrlo, parte el periodo en tramos cada vez que entra o sale dinero y encadena la rentabilidad de cada tramo. Así, cuándo y cuánto ingresaste deja de influir en la cifra.
Lo que queda es el rendimiento puro de tus decisiones de inversión: qué tal se comportaron tus activos, independientemente del calendario de tus movimientos. Por eso la TWR es la métrica que usan los fondos y los índices, y la única forma justa de compararte con un benchmark: a todos se les mide con la misma vara, sin que las aportaciones distorsionen el resultado.
Qué mide la TIR (rentabilidad ponderada por dinero)
La TIR (tasa interna de retorno), también llamada rentabilidad ponderada por dinero (MWR), va justo por el otro lado: tiene en cuenta cuándo pusiste cada euro. Es la tasa que iguala el valor de tus aportaciones y retiradas con el valor actual de la cartera, considerando las fechas.
Por eso mide tu resultado real en euros, el que de verdad notas en el bolsillo. Si metiste mucho dinero justo antes de una buena racha, tu TIR sube; si lo metiste justo antes de una mala, baja, aunque tu estrategia fuera idéntica.
Un ejemplo: empiezas con 1.000 € y ganas un 10 % el primer semestre. Animado, ingresas 20.000 € y en el segundo semestre el mercado cae un 10 %. Tu TWR queda casi plana (subió y bajó lo mismo), pero tu TIR es claramente negativa: la mayor parte de tu dinero solo vivió el tramo malo.
Cómo saber cuál mirar
¿Quieres juzgar la estrategia?
Mira la TWR. Te dice si tus elecciones de inversión fueron buenas, sin premiarte ni penalizarte por el momento en que aportaste.
¿Quieres compararte con un fondo o un índice?
Usa también la TWR. Es la única métrica que pone a todos en igualdad de condiciones, porque ignora el calendario de tus movimientos.
¿Quieres saber cómo le fue a tu dinero?
Mira la TIR. Refleja tu resultado real en euros, incluido el efecto de haber aportado o retirado en buenos o malos momentos.
La idea que te puedes llevar
Ninguna de las dos es «la buena»: la TWR juzga la estrategia y te sirve para compararte con fondos e índices; la TIR mide lo que realmente ganó o perdió tu dinero, fechas incluidas. Cuando divergen, esa diferencia no es un error: te está contando algo útil sobre tu manera de aportar.
En MyPortfolio te mostramos las dos, para que sepas a la vez lo buena que fue tu estrategia y cómo le fue de verdad a tu dinero.
Preguntas frecuentes
¿Qué diferencia hay entre TWR y MWR?
La TWR mide el rendimiento de tus inversiones sin que influyan tus aportaciones y retiradas; la MWR tiene en cuenta cuándo pusiste cada euro y mide tu resultado real en euros. La primera juzga la estrategia; la segunda, lo que le pasó a tu dinero.
¿La MWR es lo mismo que la TIR?
Sí. La rentabilidad ponderada por dinero (MWR) es la tasa interna de retorno (TIR) de tus movimientos: la tasa que iguala tus aportaciones y retiradas con el valor actual de la cartera, considerando sus fechas.
¿Qué es mejor, la TWR o la MWR?
Ninguna es mejor: responden a preguntas distintas. Usa la TWR para juzgar tu estrategia y compararte con un fondo o un índice, y la TIR para saber cuánto ganó o perdió tu dinero.
¿Por qué la TIR y la TWR de mi cartera son distintas?
Porque la TIR pesa más los tramos en los que tenías más dinero invertido. Si aportaste justo antes de una caída, tu TIR queda por debajo de la TWR; si aportaste antes de una buena racha, por encima.