Výnos · 5 z 6
Jak porovnat portfolio s indexem (benchmarkem)
Vaše portfolio letos vzrostlo o 8 %. Je to dobrý výsledek? Záleží. Pokud trh, do kterého investujete, vzrostl o 20 %, výrazně jste zaostali; pokud klesl o 5 %, vedli jste si skvěle. Samotný výnos říká málo: smysl dostává teprve tehdy, když jej porovnáte s referenčním indexem (benchmarkem).
5 min čtení
Ve zkratce
- Samotný výnos vám neřekne, zda si vedete dobře: smysl dostává teprve ve srovnání s referenčním indexem (benchmarkem), který se podobá vašemu portfoliu.
- Index by měl mít stejný typ aktiv, podobnou úroveň rizika a stejnou geografii jako vaše portfolio; pro globální akciové portfolio je to světový index, například MSCI World.
- Aby bylo srovnání férové, měřte portfolio časově váženým výnosem (TWR) a použijte verzi indexu s reinvestovanými dividendami (celkový výnos, total return).
- Pokud index překonáte, rozdíl ve váš prospěch je vaše alfa; pokud zaostáváte, možná se vám vyplatí indexový fond.
Proč porovnávat s indexem
Referenční index představuje průměrné chování trhu: S&P 500 pro velké americké firmy, IBEX 35 pro španělskou burzu, globální dluhopisový index pro pevný výnos. Je to měřítko, podle kterého se posuzuje každá investice.
Porovnání vašeho portfolia s indexem vám řekne, zda vaše úsilí (výběr akcií, přesuny mezi fondy, úprava vah) skutečně něco přináší. Pokud index překonáte, tento rozdíl ve váš prospěch je vaše alfa: hodnota, kterou přidávají vaše rozhodnutí. Pokud zaostanete, možná se vám vyplatí jednoduše koupit index prostřednictvím indexového fondu a ušetřit si práci.
Bez tohoto srovnání je snadné zaměnit dobrý trh za dobrou strategii. +8 % v roce, kdy rostlo všechno, nedokazuje nic; překonání indexu ve stejném roce ano.
Jak vybrat správný index
Srovnání je užitečné jen tehdy, když se index podobá tomu, co držíte. Postavit portfolio plné dluhopisů proti S&P 500 nedává smysl: jde o jiné univerzum, riziko i geografie. Srovnávali byste hrušky s jablky.
Vyberte index, který sdílí stejné univerzum aktiv (akcie, dluhopisy, smíšené), podobnou úroveň rizika a stejnou geografii nebo sektor, jaké ve vašem portfoliu převažují. Pokud investujete do evropských akcií, porovnávejte se s evropským indexem; pokud je vaše portfolio globální a diverzifikované, světový index (například MSCI World) bude lepším zrcadlem než index jediné země.
Čím více se index podobá vašemu portfoliu, tím čistší je výsledek: rozdíl, který zůstane, odráží vaše rozhodnutí, nikoli to, že porovnáváte věci, které se sobě nepodobají.
Jak provést férové srovnání
Použijte časově vážený výnos (TWR)
Pokud jste vkládali nebo vybírali peníze, jednoduchý výnos je zkreslen načasováním vašich vkladů a s indexem jej nelze porovnávat. TWR tento efekt odstíní a měří pouze výkonnost vašich investic, což je přesně to, co index odráží.
Porovnávejte se stejným univerzem rizika
Ujistěte se, že index pokrývá stejný typ aktiv, riziko a geografii jako vaše portfolio. Porovnávat dluhopisové portfolio s akciovým indexem váš skutečný výsledek zveličí, nebo skryje.
Použijte index s celkovým výnosem
Vyberte tu verzi indexu, která reinvestuje dividendy (celkový výnos, total return), nikoli pouze cenovou. Vaše portfolio dividendy přijímá a reinvestuje; pokud jej porovnáte s indexem, který je ignoruje, začínáte s falešnou výhodou.
Co si odnést
Osamocené procento neřekne, zda si vedete dobře; správný index ano. Vyberte takový, který se podobá vašemu portfoliu, měřte se pomocí TWR a použijte jeho verzi s celkovým výnosem, a budete vědět, zda vaše rozhodnutí přidávají hodnotu, nebo zda je pro vás lepší indexovat.
V MyPortfolio můžete své portfolio porovnat s referenčním indexem přímo, s férovým výpočtem již vyřešeným, abyste na první pohled viděli, kolik alfy ve skutečnosti vytváříte.
Časté otázky
Co je benchmark fondu nebo portfolia?
Je to referenční index, se kterým se porovnává jeho výnos, například S&P 500 pro velké americké firmy nebo IBEX 35 pro španělskou burzu. Představuje průměrné chování trhu, do kterého fond nebo portfolio investuje.
S jakým indexem porovnat své portfolio?
S takovým, který se podobá tomu, co držíte: stejný typ aktiv, podobné riziko a stejná geografie nebo sektor. Pro globální akciové portfolio je světový index, například MSCI World, lepším zrcadlem než index jediné země.
Co je index celkového výnosu (total return)?
Je to verze indexu, která reinvestuje dividendy, na rozdíl od čistě cenové verze, která je ignoruje. Protože vaše portfolio dividendy dostává, srovnání s cenovým indexem mu dává falešnou výhodu.
Co znamená porazit index?
Dosáhnout za stejné období vyššího výnosu než referenční index, měřeno srovnatelně pomocí TWR. Tento rozdíl ve váš prospěch je vaše alfa, hodnota, kterou přidávají vaše rozhodnutí.