Kolik ETF mít v portfoliu a jak odhalit jejich překryv

Znamená víc fondů větší diverzifikaci?

Diverzifikovat znamená rozložit peníze mezi věci, které se nehýbou stejně: firmy, sektory, země a typy aktiv. Počet fondů je jen prostředek. Podle informačních listů MSCI k 30. září 2026 rozkládá fond sledující MSCI ACWI peníze mezi 2 414 firem z 23 rozvinutých a 24 rozvíjejících se zemí; fond sledující MSCI World mezi 1 249 firem z 23 rozvinutých zemí.

Když k tomu globálnímu fondu přidáte další, který kupuje tytéž firmy, máte dva fondy a stejnou diverzifikaci jako předtím. Mění se jen váhy: co už vážilo hodně, váží ještě víc.

Proto užitečná otázka nezní, kolik fondů mít, ale co každý z nich kupuje, co ostatní nekupují.

Co je překryv mezi fondy?

Překryv je ta část peněz dvou fondů, která je ve stejných firmách. Počítá se firma po firmě: u každé, kterou mají oba fondy, se vezme menší z obou vah a vše se sečte.

Příklad se skutečnými daty k 30. září 2026: NVIDIA vážila 5,81 % v MSCI World a 8,4 % v S&P 500, kde je největší pozicí. K překryvu obou indexů přispívá 5,81 procentního bodu, tedy částí, kterou mají oba společnou.

Vysoký překryv není sám o sobě špatný. Znamená, že druhý fond nepřidává nové firmy, jen mění, kolik která váží. Pokud vám jde právě o to, dobře; pokud jste chtěli diverzifikovat, nepovedlo se to.

MSCI World a S&P 500: kolik se opakuje?

Je to nejčastější dvojice a data mluví jasně. Podle informačního listu MSCI k 30. září 2026 připadalo na USA 72,94 % MSCI World. Tato americká část má 513 firem (1 249 v MSCI World minus 736 v MSCI World ex USA), skoro stejně jako 503 firem v S&P 500, a v obou případech jde o velké americké firmy kótované na burze.

Deset největších pozic se shoduje úplně: NVIDIA, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet (se svými dvěma třídami akcií), Meta, Broadcom, Micron a Tesla. Váží 27,85 % MSCI World a 39,1 % S&P 500, podle informačních listů MSCI a S&P Dow Jones Indices ke stejnému datu.

Když do každého dáte polovinu, vaše váha v USA vystoupá na 86,5 % (polovina ze 72,94 % plus polovina ze 100 %) a 36,5 % vašich peněz kupuje americké firmy, které už má druhý fond. Další kombinace si vyzkoušejte v kalkulačce.

Jak doplnit globální fond, aby se nic neopakovalo?

Doplněk diverzifikuje, když kupuje to, co váš hlavní fond nemá. U indexů MSCI je to dobře vidět, protože do sebe zapadají jako dílky skládačky: MSCI ACWI je MSCI World plus MSCI Emerging Markets a v informačních listech jejich kapitalizace přesně sedí.

Rozvíjející se trhy tvořily k 30. září 2026 celkem 11,96 % MSCI ACWI (jejich kapitalizace dělená kapitalizací ACWI). Proto MSCI World s 88 % a MSCI Emerging Markets s 12 % téměř kopírují rozložení ACWI, bez překryvu mezi oběma fondy: nemají ani jednu společnou firmu. V MSCI Emerging Markets vedou Tchaj-wan (28,94 %), Jižní Korea (21,4 %), Čína (19,8 %) a Indie (10,65 %).

Pokud je vaším hlavním fondem S&P 500, doplňkem, který se s ním téměř nekříží, je MSCI World ex USA: 736 firem z ostatních 22 rozvinutých zemí, v čele s Japonskem (21,84 %), Spojeným královstvím (12,61 %) a Kanadou (12,17 %). Evropa tvoří 55,9 % tohoto indexu.

Co nediverzifikuje: dva ETF sledující stejný index od různých správců, které se překrývají téměř úplně, nebo technologický fond navíc k MSCI World, kde technologie už tvoří 31,78 % indexu a osm z deseti největších pozic patří do technologií nebo komunikačních služeb.

Jak zjistit překryv svých fondů, krok za krokem

1. 1

   Zapište si, jaký index každý fond sleduje

   Najdete ho v názvu fondu nebo ve sdělení klíčových informací (KID). Dva fondy sledující stejný index se překrývají téměř ze 100 %, i když jsou od různých správců.

2. 2

   Otevřete měsíční informační list každého z nich

   Správce a poskytovatel indexu každý měsíc zveřejňují rozložení podle zemí a sektorů a deset největších pozic. Vždy se podívejte na datum: váhy se mění s trhem.

3. 3

   Porovnejte země a deset největších pozic

   Pokud převažují stejné země a oba seznamy vedou stejná jména, překryv je vysoký. Pokud jeden fond nemá nic z hlavní země druhého, je nízký.

4. 4

   Zohledněte, kolik máte v každém fondu

   Vynásobte váhu každé země v každém fondu vahou fondu ve vašem portfoliu a sečtěte. Vyjde vaše skutečná expozice, číslo, na kterém záleží: 50 % v MSCI World a 50 % v S&P 500 dává 86,5 % v USA.

5. 5

   Rozhodněte, zda je to záměr

   Vysoký překryv může být vědomé rozhodnutí, třeba dát větší váhu USA. Vyhnout se je dobré tomu, abyste ho měli, aniž byste o tom věděli.

Kolik fondů nebo ETF mít? Pravidla a jejich důvody

Neexistuje číslo, které by platilo pro všechny, ale existují důvody, podle kterých se rozhodnout. Nejde o investiční doporučení: jsou to otázky, podle kterých si můžete projít vlastní portfolio.

Na akciovou část může stačit jeden. Fond sledující MSCI ACWI už pokrývá 47 zemí a 2 414 firem. Další globální akciový fond navrch mění váhy, ne diverzifikaci.

Každý nový fond potřebuje svou roli. Rozvíjející se trhy, malé firmy, region, kterému chcete dát větší váhu, nebo dluhopisy ke snížení rizika jsou role. „Tenhle se mi taky líbil“ role není.

Pokud už polovinu fondu máte, rozmyslete si to. Je to praktické vodítko, ne zákon: když víc než polovina jeho váhy leží v regionech a firmách, které už máte, kupujete hlavně víc toho samého.

Méně fondů, méně práce. Každý fond je další výpis, další poplatky k hlídání a další váha k vyvažování. Jedním až třemi dobře vybranými fondy pokryjete velké a střední firmy z celého světa; za touto hranicí každý další fond obvykle opakuje ty předchozí.

Jak to zobrazit v MyPortfolio

Počítat to z několika informačních listů v tabulkovém procesoru je zdlouhavé a váhy se mění každý měsíc. V MyPortfolio rozděluje karta „Distribuce“ na záložce „Přehled“ vašeho portfolia vaše peníze podle typu aktiva, sektoru a země. Podle sektoru a země se každý fond a každý ETF rozkládá podle toho, co drží v portfoliu, takže vidíte svou skutečnou váhu v USA, a ne jen názvy svých fondů.

Pokud fond své rozložení nezveřejňuje, jeho část se zobrazí jako „Nezařazeno“, místo aby se mu vymýšlela země. Pohyby můžete nahrát importem výpisu od svého brokera (CSV, Excel, PDF nebo snímek obrazovky) a aplikace je zdarma.

Časté otázky