Come investono davvero 5.788 portafogli reali: report 2026

Quante posizioni ha un portafoglio reale?

La risposta breve è 5. È la mediana: metà dei portafogli ha 5 posizioni o meno e l'altra metà 5 o più. Uno su quattro ne ha 3 o meno e un altro su quattro 9 o più.

Gli estremi sono meno frequenti di quanto sembri sui social. Solo il 14% dei portafogli ha una sola posizione e appena il 5% supera le 20. Contiamo come posizione ogni titolo diverso con quote ancora in portafoglio, anche se è stato comprato in più volte.

Più posizioni non vuol dire più diversificazione. Un solo fondo indicizzato sull'MSCI World distribuisce già il denaro su più di 1.200 aziende, mentre dieci azioni dello stesso settore restano una scommessa concentrata.

In cosa investono: fondi, azioni, ETF o criptovalute?

Vincono i fondi comuni: il 54% dei portafogli ne ha almeno uno e il 28% ha almeno un fondo indicizzato. Le azioni compaiono nel 45% dei portafogli e gli ETF nel 33%. Le criptovalute acquistate direttamente si fermano al 2%, anche se c'è chi le possiede tramite ETF sul bitcoin.

La maggior parte resta su un solo tipo di strumento: il 37% dei portafogli ha solo fondi, il 26% solo azioni e il 9% solo ETF. Solo il 27% combina due tipi o più. Per chi investe dalla Spagna c'è una spiegazione possibile: in Spagna i fondi si possono trasferire da uno all'altro senza pagare tasse, gli ETF no, quindi chi parte con i fondi tende a restare sui fondi.

Il 46% dei portafogli ha incassato almeno un dividendo negli ultimi dodici mesi. Se gli altri non incassano, non vuol dire che non guadagnino: i fondi e gli ETF ad accumulazione reinvestono i dividendi al loro interno invece di distribuirli.

Quali sono i fondi più popolari?

Il fondo più diffuso non arriva al 7% dei portafogli. Non esiste un fondo che hanno tutti: ci sono tanti fondi che si ripetono un po'.

Nove dei primi sedici sono indicizzati, e quattro di questi seguono lo stesso indice, l'MSCI World: Fidelity MSCI World Index Fund, Vanguard Global Stock Index Fund, iShares Developed World Index Fund e Amundi Index MSCI World. Accanto compaiono gli indicizzati sulle piccole società globali e sui mercati emergenti, che molti usano per completare l'MSCI World.

Tra quelli a gestione attiva ci sono due gestori spagnoli di stile value, Azvalor e Horos, un fondo tecnologico, un bilanciato (Gamma Global) e diversi obbligazionari o monetari (Groupama Trésorerie, DNCA Alpha Bonds e Neuberger Berman Short Duration Euro Bond), che di solito occupano la parte più prudente del portafoglio.

Contiamo tutte le classi di uno stesso fondo come un fondo solo: la classe in euro, quella con copertura e quella per investitori del Vanguard Global Stock valgono come un unico fondo. L'elenco descrive ciò che gli investitori possiedono; non è una raccomandazione.

Quali sono gli ETF più popolari?

Il più diffuso non è azionario: è l'iShares Physical Gold, un ETC garantito da oro fisico presente nel 5% dei portafogli. Anche il secondo è oro, l'Invesco Physical Gold. Tecnicamente un ETC non è un ETF, ma si compra e si vende in Borsa allo stesso modo, quindi li contiamo insieme.

Poi arrivano i grandi indici (iShares Core MSCI World, iShares Core S&P 500 e Vanguard FTSE All-World) ed ETF tematici su difesa e semiconduttori. Quattro dell'elenco sono quotati negli Stati Uniti: QQQ, SPY, VOO e IBIT. Un investitore privato nell'Unione europea di norma non può comprarli, perché non hanno il documento contenente le informazioni chiave (KID) richiesto dalla normativa europea.

Gli ETF sono più frammentati dei fondi: solo dodici superano i 50 portafogli, la soglia minima che ci siamo dati per pubblicare un dato.

Quali sono le azioni più popolari?

Microsoft e NVIDIA guidano la classifica, ciascuna nell'8% dei portafogli. Seguono Alphabet, Amazon, Apple e Meta: i sei colossi tecnologici americani occupano i primi sei posti.

Le prime spagnole sono Banco Santander, Repsol e Iberdrola, ciascuna nel 3% dei portafogli, e Inditex, nel 2%. Il resto mescola altra tecnologia (Tesla, Micron e AMD) con titoli difensivi come Johnson & Johnson e Berkshire Hathaway.

Attenzione a non leggere l'elenco come ciò che la gente compra adesso: riflette ciò che ha oggi in portafoglio, compresi acquisti di anni fa.

MSCI World e S&P 500: quanti li hanno entrambi?

Il 21% dei portafogli ha un fondo o un ETF che replica l'MSCI World e il 13% ne ha uno sull'S&P 500. Il 30% ha almeno uno dei due.

Il 4% li ha entrambi, cioè 240 portafogli. In altre parole: un portafoglio su tre con un S&P 500 ha anche un MSCI World.

Averli insieme non è un errore, ma conviene sapere cosa si compra. Secondo MSCI, al 30 settembre 2026 le aziende statunitensi pesavano il 72,9% dell'MSCI World. Chi aggiunge un S&P 500 a un MSCI World aumenta ancora di più il peso degli Stati Uniti e delle stesse grandi società.

Quanto pesa la posizione più grande di un portafoglio?

Nel portafoglio mediano la posizione più grande pesa il 40% del totale, a prezzi di mercato. Escludendo i portafogli con una sola posizione, la mediana scende al 35%.

Il 40% dei portafogli ha più della metà dei soldi in una sola posizione e il 74% ne ha più di un quarto. Tra i portafogli con due posizioni o più, tre su dieci hanno più della metà in una sola.

Una posizione molto pesante non è sempre un problema: se è un fondo indicizzato globale, dentro ci sono più di mille aziende. Lo diventa quando quella posizione è una singola azione. Su MyPortfolio vedi il peso di ogni posizione del tuo portafoglio e come si distribuisce per settori e per Paesi.

Quanto pesa la Spagna nei portafogli di chi investe dalla Spagna?

Qui guardiamo solo agli investitori con conto in Spagna, che sono due su tre. Tra quelli che hanno azioni, la metà (il 51%) possiede almeno un'azienda spagnola. Il 30% ha più della metà del proprio investimento azionario in aziende spagnole e il 19% ha solo azioni spagnole. È quello che si chiama home bias, la preferenza per il mercato di casa.

Tra chi ha almeno un titolo spagnolo, il peso mediano della Spagna nella parte azionaria è del 71%. Come riferimento, nell'MSCI World gli Stati Uniti pesano il 72,9% e la Spagna non è nemmeno tra i primi quattro Paesi: il quarto, il Canada, pesa il 3,3% (MSCI, 30 settembre 2026).

Nei fondi, il 56% degli investitori in Spagna che hanno fondi ne ha almeno uno domiciliato in Spagna. Questo non dice dove investe il fondo: Azvalor Internacional e Horos Value Internacional sono fondi spagnoli che investono soprattutto fuori dalla Spagna.

Quanti portafogli hanno battuto l'MSCI World nell'ultimo anno?

Dei 2.320 portafogli in euro con almeno un anno di storico, il 22% ha guadagnato più dell'MSCI World tra il 6 ottobre 2025 e il 6 ottobre 2026. L'indice, misurato con un ETF sull'MSCI World in euro, è salito del 20,7%; il portafoglio mediano dell'11%. Il 92% dei portafogli ha chiuso l'anno in positivo.

Il confronto ha un limite ed è giusto dirlo: molti portafogli non puntano a battere un indice azionario mondiale. Quelli con obbligazioni, monetari o liquidità cercano altro, e in un anno in cui la Borsa sale del 20% è normale che restino indietro. La cosa utile è confrontarsi con l'indice che somiglia a ciò che si ha.

Usiamo il rendimento TWR, che misura la gestione senza farsi distorcere da versamenti e prelievi. L'ETF di riferimento reinveste i dividendi e sconta la sua commissione dello 0,20% annuo, quindi l'asticella resta un po' sotto l'indice puro.

Metodologia: quali portafogli abbiamo contato e come

Dati al 7 ottobre 2026, con le valutazioni alla chiusura del 6 ottobre. Siamo partiti da tutti i portafogli personali di MyPortfolio e abbiamo escluso quelli di leghe e tornei, quelli di prova con denaro fittizio, quelli copiati da portafogli della community, quelli di account interni, di amministrazione o disattivati, quelli con dati di rendimento incompleti, quelli creati da meno di un mese e quelli con meno di 1.000 € o più di 5 milioni di euro investiti (o l'equivalente in un'altra valuta). Restano 5.788 portafogli di 3.783 investitori.

Un portafoglio contiene un titolo se ne conserva quote. Raggruppiamo le quotazioni di uno stesso titolo su Borse diverse tramite il codice ISIN, e tutte le classi di un fondo come un solo fondo. Il tipo di strumento è quello della nostra scheda, non quello indicato da ciascun utente. Il peso di ogni posizione è calcolato a prezzo di mercato, sui 5.685 portafogli la cui valutazione ricalcolata coincide con quella salvata entro un margine del 5%.

Per il rendimento a un anno abbiamo concatenato il TWR giornaliero tra il 6 ottobre 2025 e il 6 ottobre 2026, solo sui portafogli in euro, e lo abbiamo confrontato con il prezzo in euro dell'iShares Core MSCI World UCITS ETF nelle stesse date. Sono inclusi portafogli importati in seguito con tutto il loro storico, e il risultato cambia appena: tra quelli già presenti su MyPortfolio un anno fa ha battuto l'indice il 22%, tra quelli importati dopo il 21%.

Privacy: pubblichiamo solo dati aggregati, ciascuno calcolato su almeno 50 portafogli, e arrotondiamo le percentuali all'intero. Non usiamo nomi né portafogli specifici. Gli utenti di MyPortfolio non sono un campione di tutti gli investitori: sono persone che seguono i propri investimenti con uno strumento apposito, e due su tre hanno un conto in Spagna.

Puoi scaricare la tabella aggregata in CSV e riutilizzarla citando la fonte, con licenza CC BY 4.0.

Domande frequenti