Randament · 1 din 6
Cum calculezi randamentul portofoliului în Excel
Mulți investitori își țin portofoliul într-o foaie Excel. E un obicei bun, dar formula pe care o folosește aproape toată lumea pentru randament nu mai funcționează din clipa în care pui sau scoți bani. Îți arătăm cum s-o faci corect, cu un exemplu pe care îl poți copia: randamentul simplu, randamentul ponderat cu banii cu funcția XIRR și randamentul ponderat în timp (TWR).
6 min de citit
Pe scurt
- Dacă nu depui și nu retragi bani, randamentul simplu, =(valoarea actuală - suma depusă)/suma depusă, este corect și nu îți trebuie nimic altceva.
- Cu depuneri sau retrageri, randamentul simplu nu mai este de încredere, pentru că tratează la fel un euro investit tot anul și unul intrat săptămâna trecută.
- Ca să afli cât au câștigat banii tăi, folosește funcția XIRR din Excel: ține cont de data fiecărei mișcări și returnează o rată anuală.
- Ca să te compari cu un fond sau un indice, calculează TWR: randamentul fiecărei subperioade dintre mișcări, înlănțuit.
Formula obișnuită: randamentul simplu
Randamentul simplu compară cât valorează portofoliul tău cu cât ai pus în el. Dacă în celula B1 ai suma depusă, iar în B2 valoarea de azi, formula este =(B2-B1)/B1, cu format procentual.
Dacă ai pus 10.000 € și astăzi ai 11.000 €, ai câștigat 10%. Cât timp nu muți bani, cifra este corectă și nu îți trebuie nimic altceva.
De ce o strică depunerile
Problema apare la a doua depunere. Formula tratează la fel un euro investit tot anul și unul care a intrat săptămâna trecută, iar cifra nu mai înseamnă ceva clar.
Uită-te la exemplul din tabel. Pe 1 ianuarie 2025 pui 10.000 €. Pe 1 iulie portofoliul valorează 10.800 € și mai depui 5.000 €. Pe 31 decembrie valorează 16.500 €. Ai pus 15.000 € și ai 16.500 €, deci randamentul simplu spune 10%. Dar cei 5.000 € au fost investiți doar o jumătate de an, așa că acel 10% e prea mic. La o retragere, eroarea poate merge în sens invers.
| Rând | A: Data | B: Mișcare de bani (€) | C: Valoarea înainte de mișcare (€) |
|---|---|---|---|
| 2 | 01.01.2025 | -10.000 | 0 |
| 3 | 01.07.2025 | -5.000 | 10.800 |
| 4 | 31.12.2025 | 16.500 | 16.500 |
Randamentul ponderat cu banii în Excel: funcția XIRR
Randamentul ponderat cu banii (numit și rata internă de rentabilitate) ține cont de momentul în care a intrat și a ieșit fiecare euro. Excel îl calculează cu XIRR, care acceptă mișcări la date neregulate. Funcția IRR simplă presupune că toate perioadele au aceeași lungime, iar un portofoliu real nu funcționează așa.
Pregătește două coloane: în A, datele; în B, mișcările văzute din buzunarul tău. Ce pui trece cu minus, ce scoți trece cu plus, iar pe ultimul rând pui valoarea actuală a portofoliului cu plus, ca și cum ai vinde totul în acea zi.
Cu datele din tabel, scrie =XIRR(B2:B4;A2:A4). Rezultatul este 12,1% și este anual: funcția returnează mereu o rată pe an. Dacă Excelul tău separă argumentele prin virgulă în loc de punct și virgulă, folosește virgula.
TWR: înlănțuie subperioadele
Randamentul ponderat în timp răspunde la o altă întrebare: cum s-au descurcat investițiile tale, indiferent de când ai adăugat bani? Ca să-l calculezi, îți mai trebuie o cifră, valoarea portofoliului chiar înainte de fiecare mișcare (coloana C).
Fiecare mișcare închide o subperioadă. Prima subperioadă: de la 10.000 € la 10.800 €, adică 8%. A doua subperioadă pornește de la 10.800 € plus cei 5.000 € noi, adică 15.800 €, și se încheie la 16.500 €, adică 4,43%. TWR le înlănțuie pe amândouă: =(1+8%)*(1+4,43%)-1, ceea ce dă 12,8%.
De ce trei cifre diferite pentru același portofoliu? Randamentul simplu (10%) ignoră timpul. Randamentul ponderat cu banii (12,1%) măsoară cât au câștigat banii tăi, cu datele lor. TWR (12,8%) îți măsoară strategia și este cel potrivit ca să te compari cu un fond sau un indice. Aici TWR depășește randamentul ponderat cu banii pentru că ai adăugat bani chiar înainte de subperioada mai slabă.
Foaia ta, pas cu pas
Notează fiecare intrare și ieșire de bani
Un rând pentru fiecare depunere sau retragere, cu data ei. Dacă nu ții separat numerarul portofoliului, fiecare cumpărare contează ca bani care intră, iar fiecare vânzare pe care nu o reinvestești, ca bani care ies.
Trece valoarea dinaintea fiecărei mișcări
Este cifra de care are nevoie TWR. O găsești în extrasul brokerului tău din acea zi; dacă nu o notezi la momentul respectiv, e greu de recuperat mai târziu.
Calculează randamentul ponderat cu banii cu XIRR
Pune valoarea actuală cu plus pe ultimul rând și scrie =XIRR(mișcări;date). Rezultatul este deja anual.
Înlănțuie subperioadele pentru TWR
Calculează randamentul fiecărei subperioade, înmulțește între ele toate valorile (1 + randamentul subperioadei) și scade 1 la final.
Unde nu mai ajunge Excelul
Cu un portofoliu mic și un singur broker, foaia funcționează. Greu este s-o ții la zi: să actualizezi prețurile de mână, să notezi fiecare dividend și fiecare comision, să convertești ce e în dolari la cursul fiecărei zile și să combini extrasele de la mai mulți brokeri, fiecare cu formatul lui.
TWR are cel mai mult de suferit, pentru că cere valoarea exactă a portofoliului în ziua fiecărei mișcări, o cifră pe care aproape nimeni nu o are la îndemână dacă nu a notat-o atunci.
Ideea pe care o poți reține
Dacă nu muți bani, îți ajunge randamentul simplu. Dacă faci depuneri sau retrageri, folosește XIRR ca să afli cât au câștigat banii tăi și înlănțuie subperioadele ca să obții TWR, dacă vrei să te compari cu un indice.
Dacă preferi să nu mai ții foaia, în MyPortfolio poți importa extrasul brokerului sau propriul tău Excel, dar și fișiere CSV, PDF sau capturi de ecran: îți calculăm noi randamentul ponderat cu banii și TWR, cu prețuri la zi.
Întrebări frecvente
Cum se calculează randamentul unui portofoliu în Excel?
Dacă nu ai mutat bani, cu =(B2-B1)/B1, cu suma depusă în B1 și valoarea actuală în B2. Dacă ai făcut depuneri sau retrageri, folosește XIRR pentru randamentul ponderat cu banii și înlănțuie subperioadele pentru TWR.
Cum calculez randamentul dacă fac depuneri?
Notează fiecare depunere cu data ei, cu minus, pune valoarea actuală a portofoliului cu plus pe ultimul rând și scrie =XIRR(mișcări;date). Așa fiecare euro contează doar cât timp a fost investit.
Care este diferența dintre IRR și XIRR?
Funcția IRR presupune că toate perioadele au aceeași lungime. XIRR acceptă mișcări la date neregulate, cum are un portofoliu real, așa că pe aceasta trebuie s-o folosești.
XIRR dă un randament anual?
Da. XIRR returnează mereu o rată pe an, fie că mișcările tale acoperă câteva luni, fie mai mulți ani. În exemplul din articol dă 12,1% pe an.
Se poate calcula TWR în Excel?
Da, dar ai nevoie de valoarea portofoliului chiar înainte de fiecare mișcare. Calculează randamentul fiecărei subperioade, înmulțește toți factorii (1 + randamentul subperioadei) și scade 1 la final.