Výnos · 3 z 6
TWR vs jednoduchý výnos: proč může být vaše skutečné procento jiné
Pokud jste během roku vkládali peníze do svého portfolia nebo je z něj vybírali, procentní výnos, který vidíte na první pohled, vás může mást. Časově vážený výnos (TWR) to řeší: měří, jak si vedly vaše investice, bez ohledu na to, kdy a kolik peněz jste přesunuli. Vysvětlíme vám rozdíl na názorném příkladu.
5 min čtení
Ve zkratce
- Jednoduchý výnos dělí zisk vloženou částkou a je spolehlivý jen tehdy, když jste během období peníze nevkládali ani nevybírali.
- Časově vážený výnos (TWR) měří, jak si vedly vaše investice, bez ohledu na to, kdy a kolik peněz jste vložili nebo vybrali.
- TWR rozdělí období na úseky při každém vkladu nebo výběru, spočítá výnos každého úseku a zřetězí je.
- TWR je standard pro vzájemné srovnání portfolií a fondů i pro srovnání s referenčním indexem.
Co je jednoduchý výnos
Jednoduchý výnos porovnává, kolik vaše portfolio stojí dnes, s tím, kolik stálo na začátku: zisk dělený investovanou částkou. Snadno se počítá a stačí, dokud během období žádné peníze nepřibývají ani neubývají.
Problém nastává, když provádíte vklady nebo výběry. Představte si, že začínáte rok s 10 000 € a těsně před silným růstem trhu vložíte dalších 10 000 €. Vaše portfolio v eurech výrazně poroste, ale velká část tohoto růstu pochází z přidaného kapitálu, nikoli z toho, že by se vašim investicím dařilo lépe. Jednoduchý výnos obojí smíchá a vrátí vám nadhodnocené číslo.
Co je TWR (časově vážený výnos)
TWR měří výkonnost vašich investic a přitom odstiňuje vliv vašich vkladů a výběrů. Odpovídá na správnou otázku: jak si vedly mé investice bez ohledu na to, kdy a kolik peněz jsem přesunul?
Aby toho dosáhl, rozdělí období na dílčí úseky pokaždé, když peníze přicházejí nebo odcházejí, vypočítá výnos každého úseku zvlášť a poté je zřetězí. Velký vklad tak už nezkresluje konečné číslo: záleží jen na tom, jak se chovaly již investované peníze.
Proto je TWR standardem pro vzájemné srovnávání portfolií a fondů a metrikou, kterou používají referenční indexy.
Jak se počítá, krok za krokem
Rozdělte období na dílčí úseky
Pokaždé, když vložíte nebo vyberete peníze, uzavřete jeden úsek a otevřete další. Jediný vklad vám dá dva úseky: před a po.
Vypočítejte výnos každého úseku
V každém úseku změřte, o kolik vzrostly již investované peníze, bez započtení hotovosti, kterou jste právě přesunuli.
Zřetězte úseky
Vynásobte mezi sebou výnosy všech úseků. Výsledkem je časově vážený výnos za celé období.
Co si odnést
Pokud nikdy nepřesouváte peníze, jednoduchý výnos a TWR se shodují. Jakmile provedete vklady nebo výběry, je TWR poctivé číslo pro posouzení vašich investičních rozhodnutí a srovnání s indexem.
V MyPortfolio počítáme TWR automaticky, abyste skutečně věděli, jak si vaše portfolio vede, aniž by vám nedávný vklad dával falešný pocit úspěchu.
Časté otázky
Co je výnos TWR?
Je to časově vážený výnos (time-weighted return): měří výkonnost vašich investic a odstiňuje vliv vkladů a výběrů. Odpovídá na otázku, jak si vedly vaše investice bez ohledu na to, kdy a kolik peněz jste přesunuli.
Jak se počítá TWR?
Období se rozdělí na úseky pokaždé, když peníze přijdou nebo odejdou, a spočítá se výnos každého z nich. Pak se úseky zřetězí: vynásobí se všechny členy (1 + výnos úseku) a odečte se 1.
Kdy se jednoduchý výnos a TWR shodují?
Když během celého období peníze nevkládáte ani nevybíráte. Jakmile provedete vklad nebo výběr, obě čísla se rozejdou.
Proč jednoduchý výnos klame, když vkládám peníze?
Protože míchá výkonnost vašich investic s okamžikem, kdy jste peníze vložili. Když vložíte těsně před dobrým obdobím, číslo vyjde nafouknuté, i když si vaše investice nevedly lépe.
Jaký je rozdíl mezi TWR a MWR?
TWR měří vaši strategii bez ohledu na to, kdy jste vkládali; MWR, neboli vnitřní výnosové procento (IRR), měří, kolik vydělaly vaše peníze, s ohledem na datum každého vkladu. Pro srovnání s indexem se používá TWR.