Výnos · 4 z 6
TWR vs peněžně vážený výnos: co který ukazatel měří
Časově vážený a peněžně vážený výnos jsou dva legitimní způsoby, jak měřit výnos vašeho portfolia, ale odpovídají na různé otázky. Jeden hodnotí vaši strategii, druhý to, co se s vašimi penězi skutečně stalo. Vědět, na který se kdy dívat, vás ochrání před chybným závěrem.
5 min čtení
Ve zkratce
- Časově vážený výnos (TWR) měří kvalitu vaší strategie, protože odstraňuje vliv toho, kdy a kolik peněz vkládáte nebo vybíráte.
- Peněžně vážený výnos (MWR), nazývaný také vnitřní výnosové procento (IRR), měří, kolik vaše peníze skutečně vydělaly nebo ztratily, s ohledem na datum každého vkladu.
- Pro srovnání s fondem nebo indexem použijte TWR; chcete-li vědět, jak se dařilo vašim penězům, dívejte se na peněžně vážený výnos.
- Když se obě čísla rozcházejí, nejde o chybu: rozdíl ukazuje, zda jste vkládali v dobrých, nebo ve špatných chvílích.
Co měří časově vážený výnos
Časově vážený výnos (TWR) izoluje vliv vašich vkladů a výběrů. Aby toho dosáhl, rozdělí období na úseky pokaždé, když peníze přitečou nebo odtečou, a výnosy jednotlivých úseků zřetězí. Kdy a kolik jste vložili tak přestává ovlivňovat výsledné číslo.
Co zbývá, je čistá výkonnost vašich investičních rozhodnutí: jak si vedla vaše aktiva bez ohledu na načasování vašich pohybů. Proto je TWR ukazatel, který používají fondy a indexy, a jediný férový způsob, jak se srovnat s benchmarkem: všichni se měří stejným metrem, aniž by vklady zkreslovaly výsledek.
Co měří peněžně vážený výnos (vnitřní výnosové procento)
Peněžně vážený výnos (MWR), nazývaný také vnitřní výnosové procento (IRR), jde přesně opačným směrem: bere v úvahu, kdy jste každou korunu vložili. Je to sazba, která srovnává hodnotu vašich vkladů a výběrů s aktuální hodnotou portfolia, včetně dat.
Proto měří váš skutečný výsledek v penězích, ten, který opravdu ucítíte v peněžence. Pokud jste vložili hodně peněz těsně před dobrým obdobím, vaše IRR stoupá; pokud jste je vložili těsně před špatným, klesá, i když byla strategie totožná.
Příklad: začnete s 1 000 € a v prvním pololetí získáte 10 %. Povzbuzeni vložíte 20 000 € a ve druhém pololetí trh spadne o 10 %. Vaše TWR zůstane téměř plochá (nahoru a dolů o stejný podíl), ale vaše IRR je jasně záporná: většina vašich peněz prožila jen to špatné období.
Jak poznat, na který se dívat
Chcete posoudit strategii?
Dívejte se na TWR. Řekne vám, zda byly vaše investiční volby dobré, aniž by vás odměňoval nebo trestal za okamžik, kdy jste vložili.
Chcete se srovnat s fondem nebo indexem?
Použijte také TWR. Je to jediný ukazatel, který staví všechny na stejnou úroveň, protože ignoruje načasování vašich pohybů.
Chcete vědět, jak dopadly vaše peníze?
Dívejte se na IRR. Odráží váš skutečný výsledek v penězích, včetně vlivu vkladů či výběrů v dobrých nebo špatných okamžicích.
Co si můžete odnést
Ani jeden není „ten správný": TWR hodnotí strategii a slouží ke srovnání s fondy a indexy; IRR měří, co vaše peníze skutečně vydělaly nebo prodělaly, včetně dat. Když se rozcházejí, ten rozdíl není chyba: říká vám něco užitečného o tom, jak volíte načasování svých vkladů.
V MyPortfoliu vám ukazujeme oba, abyste zároveň věděli, jak dobrá byla vaše strategie a jak se vašim penězům skutečně dařilo.
Časté otázky
Jaký je rozdíl mezi TWR a MWR?
TWR měří výkon vašich investic tak, aby výsledek neovlivnily vklady a výběry; MWR bere v úvahu, kdy jste každou korunu vložili, a měří váš skutečný výsledek v penězích. První hodnotí strategii, druhý to, co se stalo s vašimi penězi.
Je peněžně vážený výnos totéž co IRR?
Ano. Peněžně vážený výnos (MWR) je vnitřní výnosové procento (IRR) vašich peněžních toků: sazba, při které se vaše vklady a výběry rovnají současné hodnotě portfolia, včetně jejich dat.
Co je lepší, TWR, nebo MWR?
Ani jeden není lepší: odpovídají na různé otázky. TWR použijte k hodnocení strategie a ke srovnání s fondem nebo indexem, MWR k tomu, abyste věděli, kolik vaše peníze vydělaly nebo ztratily.
Proč se peněžně vážený a časově vážený výnos mého portfolia liší?
Protože peněžně vážený výnos dává větší váhu obdobím, kdy jste měli investováno víc peněz. Pokud jste vložili těsně před poklesem, vychází pod TWR; pokud před dobrým obdobím, nad ním.