Riziko · 4 z 4
Známka kvality portfolia: co měří a jak se počítá
V záhlaví každého portfolia se vedle výnosu zobrazuje „Kvalita“ se známkou od 0 do 100. Neříká, kolik jste vydělali, ale jak: zda vás ten výnos stál hodně leknutí, nebo jen málo. Tady najdete přesně, jaká data používá, jakou váhu má každé z nich a jak číst tu svou.
8 min čtení
Ve zkratce
- Známka kvality hodnotí od 0 do 100, jakým způsobem portfolio dosáhlo svého výnosu: až 65 bodů pochází ze Sortinova poměru a až 35 z maximálního poklesu.
- Sortinův poměr měří, kolik portfolio vydělá nad 2 % ročně za každou jednotku rizika směrem dolů; maximální pokles do 10 % body nestrhává a od 50 % strhne všechny.
- Známka od 70 do 100 je vysoká, od 40 do 69 střední a od 0 do 39 nízká; fond peněžního trhu má zhruba 50 a MSCI World za posledních pět let zhruba 60.
- Známka vašeho portfolia vychází z posledních 12 měsíců a při historii kratší než rok se blíží k 50.
Co je známka kvality
Známka kvality shrnuje do jednoho čísla od 0 do 100, jak se vaše portfolio chovalo. Nekonkuruje výnosu, doplňuje ho: dvě portfolia, která vydělají stejně, toho mohla dosáhnout velmi odlišně, jedno téměř bez otřesů a druhé s poklesy, kvůli kterým nespíte.
Skládá se ze dvou složek a z ničeho jiného. Sortinův poměr váží 65 %: až 65 bodů za to, co vyděláte výměnou za riziko směrem dolů. Maximální pokles (drawdown) váží 35 %: až 35 bodů, které ubývají tím víc, čím hlubší byl nejhorší propad.
Výsledek se čte po pásmech: od 70 do 100 je známka vysoká (zelená tečka), od 40 do 69 střední (jantarová) a od 0 do 39 nízká (červená).
Sortinův poměr: co vyděláte za každé leknutí (65 bodů)
Sortinův poměr je příbuzný Sharpeho poměru: také dělí to, co vyděláte, rizikem, které podstupujete. Rozdíl je v tom, že za riziko považuje jen špatné dny. Když vaše portfolio prudce roste, nijak vás to neděsí, a proto to nepenalizuje.
Výdělek se měří nad hranicí 2 % ročně, což je zhruba tolik, kolik vynáší eurový fond peněžního trhu. Pokud vaše portfolio tuto laťku nepřekoná, za riziko vám nic nezaplatilo. A špatné dny jsou ty, kdy vynese méně, než odpovídá této laťce.
Riziko má spodní hranici: nikdy se nebere méně než 2 % ročního kolísání směrem dolů. Bez ní by portfolio, které se skoro nehýbe, dělilo téměř nulou a získalo by velmi vysokou známku, aniž by si ji zasloužilo.
Sortinův poměr se převádí na body podle tabulky níže. Pokud portfolio vydělá méně než zmíněná 2 %, Sortinův poměr vyjde záporný a tato část dá méně než 13 bodů; při Sortinově poměru −1 nebo horším nedá žádný.
| Roční Sortinův poměr | Body (z 65) |
|---|---|
| −1 nebo méně | 0 |
| 0 | 13 |
| 1 | 36 |
| 2 | 52 |
| 3 | 62 |
| 4 nebo více | 65 |
Maximální pokles: nejhorší propad (35 bodů)
Maximální pokles udává, o kolik vaše portfolio kleslo z maxima do nejnižšího bodu, který po něm následoval. Je to chvíle, kdy je nejtěžší neprodat.
Pokles do 10 % nic neubírá: je to běžné kolísání každého portfolia s akciemi. Od této hranice ubírá každý procentní bod poklesu body lineárně, až pokles o 50 % nebo více vezme všech 35 bodů.
Měří se na výnosu portfolia (TWR), ne na jeho hodnotě v eurech. Výběr peněz se tak nepočítá jako pokles a vklad nezakryje skutečný pokles.
| Maximální pokles | Body (z 35) |
|---|---|
| 10 % nebo méně | 35 |
| 20 % | 26 |
| 30 % | 18 |
| 40 % | 9 |
| 50 % nebo více | 0 |
Jaké období známka sleduje
Známka v záhlaví vašeho portfolia se počítá z výnosu každého dne za posledních 12 měsíců. Je to snímek posledního roku, ne celé historie portfolia.
Je potřeba minimum pohybu: pokud se za těchto 12 měsíců hodnota portfolia změnila v méně než 10 dnech (například proto, že je skoro celé v hotovosti), portfolio známku nedostane.
Při historii kratší než rok se známka blíží k 50 úměrně tomu, kolik burzovních dní chybí do celého roku. Například s půlroční historií se portfolio, které by za celý rok dostalo 80, zastaví na 65. Několik klidných týdnů nedokazuje, že je portfolio dobře spravované.
V ligách a turnajích používá známka stejný vzorec, ale počítá se za období soutěže a k 50 se neposouvá.
Jak číst svou známku
Dívejte se na pásmo dřív než na číslo
Od 70 do 100 je vysoká, od 40 do 69 střední a od 0 do 39 nízká. Mezi 62 a 64 není podstatný rozdíl; mezi 45 a 80 ano.
Porovnejte ji s referencemi
Fond peněžního trhu má zhruba 50 a MSCI World zhruba 60 za pět let, mezi nimiž byl jeden špatný rok. Pokud je vaše portfolio výš, dosáhli jste svého výnosu s menším počtem leknutí než globální trh.
Otevřete detail a podívejte se, co v ní váží
Když na známku najedete myší nebo na ni klepnete, uvidíte její Sortinův poměr a maximální pokles. Nízký Sortinův poměr říká, že se vám riziko málo vyplatilo; velký pokles, že nejhorší chvíle byla tvrdá.
Nesuďte nové portfolio podle jeho známky
Při historii kratší než rok se známka ještě blíží k 50. Než uděláte závěry, počkejte na celý rok.
| Reference | Přibližná známka |
|---|---|
| Eurový fond peněžního trhu | 50 |
| MSCI World, posledních pět let (včetně roku 2022) | 60 |
| MSCI World, jeho nejlepší rok z poslední doby | 90 |
Co známka neříká
Známka se dívá dozadu: shrnuje, jak se portfolio chovalo, ne jak se bude chovat. Klidný rok ji může zvýšit, aniž by portfolio bylo méně rizikové než dřív.
Neměří ani diverzifikaci, poplatky, ani to, zda portfolio odpovídá vašim cílům. A nenahrazuje výnos: nejdřív se podívejte, kolik vyděláváte, a pak pomocí známky zjistěte, za jakou cenu.
V MyPortfolio ji počítáme automaticky pro každé portfolio z jeho denní historie, abyste mohli porovnat nejen to, kolik vaše portfolia vydělávají, ale i jak toho dosahují.
Časté otázky
Jaká data se používají k hodnocení kvality portfolia?
Dvě: Sortinův poměr portfolia, který dává až 65 bodů, a jeho maximální pokles (drawdown), který dává až 35. Obojí se počítá z výnosu každého dne za posledních 12 měsíců.
Jaká známka kvality je dobrá?
Známka od 70 do 100 je vysoká. Pro srovnání: eurový fond peněžního trhu má zhruba 50 a MSCI World za posledních pět let, včetně roku 2022, zhruba 60.
Proč má moje nové portfolio známku blízko 50?
Protože při historii kratší než rok se známka blíží k 50 úměrně tomu, kolik do celého roku chybí. Několik klidných týdnů nestačí k tomu, abychom poznali, zda je portfolio dobře spravované.
Počítá se počet dní v plusu?
Ne. Známka sleduje jen Sortinův poměr a maximální pokles. Portfolio může růst jen v několika dnech a vydělat na nich hodně, nebo růst skoro každý den o kousek a během jediného dne se propadnout.
Mění vklady a výběry známku?
Ne. Počítá se z výnosu portfolia (TWR), který se nehýbe, když peníze vkládáte nebo vybíráte, takže výběr se nepočítá jako pokles a vklad nezakryje skutečný pokles.