Rendite · 5 von 6
So vergleichen Sie Ihr Portfolio mit einem Index (Benchmark)
Ihr Portfolio ist dieses Jahr um 8 % gestiegen. Ist das gut? Es kommt darauf an. Wenn der Markt, in den Sie investieren, um 20 % zulegte, sind Sie deutlich zurückgeblieben; fiel er um 5 %, haben Sie es hervorragend gemacht. Eine Rendite für sich allein sagt wenig aus: Aussagekraft bekommt sie erst, wenn Sie sie mit einem Referenzindex (Benchmark) vergleichen.
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Kurz gesagt
- Eine Rendite allein sagt nicht, ob Sie gut abschneiden: Aussagekraft bekommt sie erst im Vergleich mit einem Referenzindex (Benchmark), der Ihrem Portfolio ähnelt.
- Der Index sollte Anlageklasse, Risikoniveau und Region Ihres Portfolios teilen; für ein globales Aktienportfolio ist das ein Weltindex wie der MSCI World.
- Für einen fairen Vergleich messen Sie Ihr Portfolio mit der zeitgewichteten Rendite (TWR) und nutzen die Indexversion mit reinvestierten Dividenden (Total Return).
- Schlagen Sie den Index, ist der Unterschied zu Ihren Gunsten Ihr Alpha; bleiben Sie darunter, könnte sich ein Indexfonds für Sie eher lohnen.
Warum mit einem Index vergleichen
Ein Referenzindex bildet das durchschnittliche Verhalten eines Marktes ab: der S&P 500 für große US-Unternehmen, der IBEX 35 für den spanischen Markt, ein globaler Anleihenindex für festverzinsliche Werte. Er ist der Maßstab, an dem jede Anlage gemessen wird.
Der Vergleich Ihres Portfolios mit dem Index zeigt Ihnen, ob Ihr Aufwand (Aktien auswählen, Fonds wechseln, Gewichtungen anpassen) tatsächlich etwas bringt. Übertreffen Sie den Index, ist dieser Unterschied zu Ihren Gunsten Ihr Alpha: der Wert, den Ihre Entscheidungen hinzufügen. Bleiben Sie darunter, lohnt es sich vielleicht, den Index einfach über einen Indexfonds zu kaufen und sich die Arbeit zu sparen.
Ohne diesen Vergleich verwechselt man leicht einen guten Markt mit einer guten Strategie. Ein +8 % in einem Jahr, in dem alles stieg, beweist nichts; den Index im selben Jahr zu schlagen, schon.
Wie Sie den richtigen Index wählen
Der Vergleich ist nur dann nützlich, wenn der Index dem ähnelt, was Sie halten. Ein anleihenlastiges Portfolio gegen den S&P 500 zu stellen, ergibt keinen Sinn: andere Anlageuniversen, Risiken und Regionen. Sie würden Äpfel mit Birnen vergleichen.
Wählen Sie einen Index, der dasselbe Anlageuniversum (Aktien, Anleihen, gemischt), ein ähnliches Risikoniveau und dieselbe Region oder Branche teilt, die in Ihrem Portfolio überwiegt. Investieren Sie in europäische Aktien, vergleichen Sie sich mit einem europäischen Index; ist Ihr Portfolio global und diversifiziert, ist ein Weltindex (etwa der MSCI World) ein besserer Spiegel als der eines einzelnen Landes.
Je mehr der Index Ihrem Portfolio ähnelt, desto sauberer ist das Ergebnis: Der verbleibende Unterschied spiegelt Ihre Entscheidungen wider, nicht die Tatsache, dass Sie Dinge vergleichen, die einander nicht ähneln.
So stellen Sie einen fairen Vergleich an
Verwenden Sie die zeitgewichtete Rendite (TWR)
Wenn Sie Geld eingezahlt oder entnommen haben, wird die einfache Rendite durch den Zeitpunkt Ihrer Einzahlungen verzerrt und lässt sich nicht mit einem Index vergleichen. Die TWR blendet diesen Effekt aus und misst nur die Wertentwicklung Ihrer Anlagen, also genau das, was ein Index abbildet.
Vergleichen Sie mit demselben Risikouniversum
Stellen Sie sicher, dass der Index dieselbe Art von Anlagen, Risiko und Region abdeckt wie Ihr Portfolio. Ein Anleihenportfolio mit einem Aktienindex zu vergleichen, übertreibt oder verschleiert Ihr tatsächliches Ergebnis.
Verwenden Sie einen Total-Return-Index
Wählen Sie die Version des Index, die Dividenden reinvestiert (Total Return), nicht die reine Kursvariante. Ihr Portfolio erhält und reinvestiert Dividenden; vergleichen Sie es mit einem Index, der sie ignoriert, starten Sie mit einem falschen Vorsprung.
Das Wichtigste in Kürze
Ein einzelner Prozentsatz sagt nicht, ob Sie es gut machen; der richtige Index schon. Wählen Sie einen, der Ihrem Portfolio ähnelt, messen Sie sich mit der TWR und nutzen Sie seine Total-Return-Variante. Dann wissen Sie, ob Ihre Entscheidungen etwas beitragen oder ob sich Indexieren für Sie eher lohnt.
In MyPortfolio können Sie Ihr Portfolio direkt mit einem Referenzindex vergleichen, mit bereits gelöster fairer Berechnung, um auf einen Blick zu sehen, wie viel Alpha Sie wirklich erzeugen.
Häufige Fragen
Was ist die Benchmark eines Fonds oder Portfolios?
Es ist der Referenzindex, mit dem seine Rendite verglichen wird, zum Beispiel der S&P 500 für große US-Unternehmen oder der IBEX 35 für den spanischen Markt. Er bildet das durchschnittliche Verhalten des Marktes ab, in den der Fonds oder das Portfolio investiert.
Mit welchem Index sollte ich mein Depot vergleichen?
Mit einem, der Ihren Anlagen ähnelt: dieselbe Anlageklasse, ein ähnliches Risiko und dieselbe Region oder Branche. Für ein globales Aktienportfolio ist ein Weltindex wie der MSCI World ein besserer Spiegel als der eines einzelnen Landes.
Was ist ein Performanceindex (Total-Return-Index)?
Es ist die Version des Index, die Dividenden reinvestiert, im Gegensatz zum reinen Kursindex, der sie ignoriert. Da Ihr Portfolio Dividenden erhält, verschafft ihm der Vergleich mit einem Kursindex einen falschen Vorsprung.
Was bedeutet es, den Index zu schlagen?
Im selben Zeitraum eine höhere Rendite als der Referenzindex zu erzielen, vergleichbar gemessen mit der TWR. Dieser Unterschied zu Ihren Gunsten ist Ihr Alpha, der Wert, den Ihre Entscheidungen hinzufügen.