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So berechnen Sie Ihre Portfoliorendite in Excel
Viele Anleger führen ihr Portfolio in einer Excel-Tabelle. Das ist eine gute Gewohnheit, doch die Formel, mit der fast alle ihre Rendite berechnen, versagt, sobald Geld hinein- oder hinausfließt. Wir zeigen Ihnen an einem Beispiel zum Nachbauen, wie es richtig geht: die einfache Rendite, die geldgewichtete Rendite mit der Funktion XINTZINSFUSS und die zeitgewichtete Rendite (TWR).
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Kurz gesagt
- Wenn Sie kein Geld ein- oder auszahlen, ist die einfache Rendite, =(aktueller Wert - eingezahlt)/eingezahlt, richtig, und mehr brauchen Sie nicht.
- Bei Einzahlungen oder Entnahmen wird die einfache Rendite unzuverlässig, weil sie einen Euro, der das ganze Jahr investiert war, genauso behandelt wie einen, der letzte Woche dazukam.
- Um zu wissen, was Ihr Geld verdient hat, verwenden Sie die Excel-Funktion XINTZINSFUSS: Sie berücksichtigt das Datum jeder Bewegung und liefert einen Jahreszins.
- Um sich mit einem Fonds oder Index zu vergleichen, berechnen Sie die TWR: die Rendite jeder Teilperiode zwischen zwei Bewegungen, miteinander verkettet.
Die übliche Formel: einfache Rendite
Die einfache Rendite vergleicht, was Ihr Portfolio wert ist, mit dem, was Sie hineingesteckt haben. Steht in Zelle B1 Ihr eingezahlter Betrag und in B2 der heutige Wert, lautet die Formel =(B2-B1)/B1, formatiert als Prozent.
Haben Sie 10.000 € eingezahlt und heute 11.000 €, haben Sie 10 % verdient. Solange Sie kein Geld bewegen, stimmt diese Zahl, und mehr brauchen Sie nicht.
Warum Einzahlungen sie verfälschen
Das Problem beginnt mit der zweiten Einzahlung. Die Formel behandelt einen Euro, der das ganze Jahr investiert war, genauso wie einen, der letzte Woche dazukam, und die Zahl sagt nichts Klares mehr aus.
Sehen Sie sich das Beispiel in der Tabelle an. Am 1. Januar 2025 zahlen Sie 10.000 € ein. Am 1. Juli ist das Portfolio 10.800 € wert, und Sie legen weitere 5.000 € nach. Am 31. Dezember ist es 16.500 € wert. Sie haben 15.000 € eingezahlt und besitzen 16.500 €, die einfache Rendite sagt also 10 %. Die 5.000 € waren aber nur ein halbes Jahr investiert, deshalb greifen diese 10 % zu kurz. Bei einer Entnahme kann der Fehler in die andere Richtung gehen.
| Zeile | A: Datum | B: Zahlungsstrom (€) | C: Wert vor der Bewegung (€) |
|---|---|---|---|
| 2 | 01.01.2025 | -10.000 | 0 |
| 3 | 01.07.2025 | -5.000 | 10.800 |
| 4 | 31.12.2025 | 16.500 | 16.500 |
Geldgewichtete Rendite in Excel: die Funktion XINTZINSFUSS
Die geldgewichtete Rendite (auch interner Zinsfuß genannt) berücksichtigt, wann jeder Euro hinein- und wieder herausging. Excel berechnet sie mit XINTZINSFUSS, das Bewegungen an unregelmäßigen Terminen erlaubt. Die einfache Funktion IKV setzt voraus, dass alle Perioden gleich lang sind, und so funktioniert ein echtes Portfolio nicht.
Legen Sie zwei Spalten an: in A die Daten, in B die Bewegungen aus Sicht Ihres Geldbeutels. Was Sie einzahlen, steht mit Minus, was Sie entnehmen, mit Plus, und in der letzten Zeile steht der aktuelle Portfoliowert als positive Zahl, als würden Sie an diesem Tag alles verkaufen.
Mit den Daten aus der Tabelle geben Sie =XINTZINSFUSS(B2:B4;A2:A4) ein. Das Ergebnis ist 12,1 %, und zwar pro Jahr: Die Funktion liefert immer einen Jahreszins. Wenn Ihr Excel die Argumente mit Kommas statt mit Semikolons trennt, verwenden Sie Kommas.
Die TWR: Teilperioden verketten
Die zeitgewichtete Rendite beantwortet eine andere Frage: Wie haben sich Ihre Anlagen entwickelt, unabhängig davon, wann Sie Geld eingezahlt haben? Dafür brauchen Sie eine weitere Zahl, den Wert des Portfolios unmittelbar vor jeder Bewegung (Spalte C).
Jede Bewegung schließt eine Teilperiode ab. Erste Teilperiode: von 10.000 € auf 10.800 €, ein Plus von 8 %. Zweite Teilperiode: Sie beginnt mit 10.800 € plus den neuen 5.000 €, also 15.800 €, und endet bei 16.500 €, ein Plus von 4,43 %. Die TWR verkettet beide: =(1+8%)*(1+4,43%)-1, das ergibt 12,8 %.
Warum drei verschiedene Zahlen für dasselbe Portfolio? Die einfache Rendite (10 %) ignoriert die Zeit. Die geldgewichtete Rendite (12,1 %) misst, was Ihr Geld verdient hat, samt seinen Terminen. Die TWR (12,8 %) misst Ihre Strategie, und sie ist die richtige Zahl für den Vergleich mit einem Fonds oder Index. Hier liegt die TWR über der geldgewichteten Rendite, weil Sie direkt vor der schwächeren Teilperiode eingezahlt haben.
Ihre Tabelle, Schritt für Schritt
Erfassen Sie jeden Geldeingang und jeden Geldausgang
Eine Zeile pro Einzahlung oder Entnahme, mit Datum. Führen Sie das Bargeld des Portfolios nicht getrennt, zählt jeder Kauf als eingezahltes Geld und jeder Verkauf, den Sie nicht wieder anlegen, als entnommenes Geld.
Notieren Sie den Wert vor jeder Bewegung
Diese Zahl braucht die TWR. Sie finden sie auf der Abrechnung Ihres Brokers für den jeweiligen Tag; schreiben Sie sie nicht sofort auf, lässt sie sich später nur schwer rekonstruieren.
Berechnen Sie die geldgewichtete Rendite mit XINTZINSFUSS
Tragen Sie den aktuellen Wert als positive Zahl in die letzte Zeile ein und geben Sie =XINTZINSFUSS(Zahlungsströme;Daten) ein. Das Ergebnis ist bereits ein Jahreswert.
Verketten Sie die Teilperioden zur TWR
Berechnen Sie die Rendite jeder Teilperiode, multiplizieren Sie alle Werte (1 + Rendite der Teilperiode) miteinander und ziehen Sie am Ende 1 ab.
Wo Excel an Grenzen stößt
Bei einem kleinen Portfolio und nur einem Broker funktioniert die Tabelle. Schwierig ist die Pflege: Kurse von Hand aktualisieren, jede Dividende und jede Gebühr erfassen, Dollarbeträge zum Wechselkurs des jeweiligen Tages umrechnen und die Abrechnungen mehrerer Broker zusammenführen, jede in ihrem eigenen Format.
Am meisten leidet die TWR, denn sie verlangt den genauen Portfoliowert am Tag jeder Bewegung, eine Zahl, die kaum jemand zur Hand hat, wenn er sie nicht damals notiert hat.
Was Sie mitnehmen können
Wenn Sie nie Geld bewegen, reicht die einfache Rendite. Zahlen Sie ein oder entnehmen Sie Geld, nutzen Sie XINTZINSFUSS, um zu erfahren, was Ihr Geld verdient hat, und verketten Sie Teilperioden zur TWR, wenn Sie sich mit einem Index vergleichen möchten.
Wenn Sie die Tabelle lieber nicht pflegen möchten, können Sie in MyPortfolio die Abrechnung Ihres Brokers oder Ihre eigene Excel-Datei importieren, außerdem CSV, PDF oder Screenshots: Wir berechnen die geldgewichtete Rendite und die TWR für Sie, mit aktuellen Kursen.
Häufige Fragen
Wie berechnet man die Rendite eines Portfolios in Excel?
Wenn Sie kein Geld bewegt haben, mit =(B2-B1)/B1, mit dem eingezahlten Betrag in B1 und dem aktuellen Wert in B2. Bei Einzahlungen oder Entnahmen nehmen Sie XINTZINSFUSS für die geldgewichtete Rendite und verketten Teilperioden für die TWR.
Wie berechne ich die Rendite mit Einzahlungen?
Tragen Sie jede Einzahlung mit Datum als negative Zahl ein, setzen Sie den aktuellen Portfoliowert als positive Zahl in die letzte Zeile und geben Sie =XINTZINSFUSS(Bewegungen;Daten) ein. So zählt jeder Euro nur für die Zeit, in der er investiert war.
Was ist der Unterschied zwischen IKV und XINTZINSFUSS?
Die Funktion IKV setzt voraus, dass alle Perioden gleich lang sind. XINTZINSFUSS erlaubt Bewegungen an unregelmäßigen Terminen, wie sie ein echtes Portfolio hat, und ist deshalb die richtige Wahl.
Liefert XINTZINSFUSS eine jährliche Rendite?
Ja. XINTZINSFUSS liefert immer einen Zins pro Jahr, egal ob Ihre Bewegungen ein paar Monate oder mehrere Jahre umfassen. Im Beispiel des Artikels sind es 12,1 % pro Jahr.
Kann man die TWR in Excel berechnen?
Ja, aber Sie brauchen den Portfoliowert unmittelbar vor jeder Bewegung. Berechnen Sie die Rendite jeder Teilperiode, multiplizieren Sie alle (1 + Rendite der Teilperiode) miteinander und ziehen Sie am Ende 1 ab.