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Calculer le rendement de son portefeuille dans Excel
Beaucoup d'investisseurs suivent leur portefeuille dans une feuille Excel. C'est une bonne habitude, mais la formule que presque tout le monde utilise pour calculer son rendement se trompe dès que de l'argent entre ou sort. Nous vous montrons comment bien faire, avec un exemple à recopier : le rendement simple, le TRI avec la fonction TRI.PAIEMENTS et le TWR.
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En bref
- Si vous ne versez ni ne retirez d'argent, le rendement simple, =(valeur actuelle - apports)/apports, est juste et vous n'avez besoin de rien d'autre.
- Avec des versements ou des retraits, le rendement simple n'est plus fiable, car il traite de la même façon un euro investi toute l'année et un euro arrivé la semaine dernière.
- Pour savoir ce que votre argent a gagné, utilisez la fonction TRI.PAIEMENTS d'Excel : elle tient compte de la date de chaque mouvement et renvoie un taux annuel.
- Pour vous comparer à un fonds ou à un indice, calculez le TWR : le rendement de chaque sous-période entre deux mouvements, enchaîné.
La formule habituelle : le rendement simple
Le rendement simple compare ce que vaut votre portefeuille à ce que vous y avez mis. Si la cellule B1 contient vos apports et B2 la valeur d'aujourd'hui, la formule est =(B2-B1)/B1, au format pourcentage.
Si vous avez versé 10 000 € et que vous avez aujourd'hui 11 000 €, vous avez gagné 10 %. Tant que vous ne déplacez pas d'argent, ce chiffre est juste et vous n'avez besoin de rien d'autre.
Pourquoi les versements le faussent
Le problème arrive avec le deuxième versement. La formule traite de la même façon un euro investi depuis toute l'année et un euro arrivé la semaine dernière, et le chiffre ne veut plus rien dire de clair.
Prenez l'exemple du tableau. Le 1er janvier 2025, vous versez 10 000 €. Le 1er juillet, le portefeuille vaut 10 800 € et vous ajoutez 5 000 €. Le 31 décembre, il vaut 16 500 €. Vous avez versé 15 000 € et vous avez 16 500 €, donc le rendement simple indique 10 %. Mais les 5 000 € n'ont été investis que six mois, et ce 10 % est trop faible. Avec un retrait, l'erreur peut aller dans l'autre sens.
| Ligne | A : Date | B : Mouvement (€) | C : Valeur avant le mouvement (€) |
|---|---|---|---|
| 2 | 01/01/2025 | -10 000 | 0 |
| 3 | 01/07/2025 | -5 000 | 10 800 |
| 4 | 31/12/2025 | 16 500 | 16 500 |
Le TRI dans Excel : la fonction TRI.PAIEMENTS
Le TRI, ou rendement pondéré par l'argent, tient compte du moment où chaque euro est entré et sorti. Excel le calcule avec TRI.PAIEMENTS, qui accepte des mouvements à des dates irrégulières. La fonction TRI tout court suppose que toutes les périodes ont la même durée, et un vrai portefeuille ne fonctionne pas ainsi.
Préparez deux colonnes : les dates en A et, en B, les mouvements vus depuis votre poche. Ce que vous versez est négatif, ce que vous retirez est positif et, sur la dernière ligne, la valeur actuelle du portefeuille est positive, comme si vous vendiez tout ce jour-là.
Avec les données du tableau, tapez =TRI.PAIEMENTS(B2:B4;A2:A4). Le résultat est de 12,1 %, et il est annuel : la fonction renvoie toujours un taux par an. Si votre Excel sépare les arguments par des virgules plutôt que par des points-virgules, utilisez des virgules.
Le TWR : enchaînez les sous-périodes
Le TWR, ou rendement pondéré dans le temps, répond à une autre question : comment se sont comportés vos placements, quel que soit le moment où vous avez versé de l'argent ? Pour le calculer, il vous faut une donnée de plus, la valeur du portefeuille juste avant chaque mouvement (la colonne C).
Chaque mouvement clôt une sous-période. Première sous-période : de 10 000 € à 10 800 €, soit 8 %. Deuxième sous-période : elle commence avec 10 800 € plus les 5 000 € nouveaux, soit 15 800 €, et finit à 16 500 €, soit 4,43 %. Le TWR enchaîne les deux : =(1+8%)*(1+4,43%)-1, ce qui donne 12,8 %.
Pourquoi trois chiffres différents pour le même portefeuille ? Le rendement simple (10 %) ignore le temps. Le TRI (12,1 %) mesure ce que votre argent a gagné, avec ses dates. Le TWR (12,8 %) mesure votre stratégie, et c'est lui qui sert à vous comparer à un fonds ou à un indice. Ici, le TWR dépasse le TRI parce que vous avez versé juste avant la sous-période la plus faible.
Votre feuille, étape par étape
Notez chaque entrée et sortie d'argent
Une ligne par versement ou retrait, avec sa date. Si vous ne suivez pas à part les liquidités du portefeuille, chaque achat compte comme de l'argent qui entre et chaque vente que vous ne réinvestissez pas, comme de l'argent qui sort.
Relevez la valeur avant chaque mouvement
C'est la donnée dont le TWR a besoin. Vous la trouverez sur le relevé de votre courtier de ce jour-là ; si vous ne la notez pas sur le moment, il est difficile de la retrouver ensuite.
Calculez le TRI avec TRI.PAIEMENTS
Indiquez la valeur actuelle en positif sur la dernière ligne et tapez =TRI.PAIEMENTS(mouvements;dates). Le résultat est déjà annuel.
Enchaînez les sous-périodes pour le TWR
Calculez le rendement de chaque sous-période, multipliez entre eux tous les (1 + rendement de la sous-période) et retranchez 1 à la fin.
Les limites d'Excel
Avec un petit portefeuille et un seul courtier, la feuille fonctionne. Le plus dur est de la tenir à jour : mettre à jour les cours à la main, noter chaque dividende et tous les frais, convertir ce qui est en dollars au taux de change de chaque jour et rassembler les relevés de plusieurs courtiers, chacun dans son format.
C'est le TWR qui en souffre le plus, car il exige la valeur exacte du portefeuille le jour de chaque mouvement, une donnée que presque personne n'a sous la main s'il ne l'a pas notée à l'époque.
L'idée à retenir
Si vous ne déplacez jamais d'argent, le rendement simple suffit. Si vous faites des versements ou des retraits, utilisez TRI.PAIEMENTS pour savoir ce que votre argent a gagné et enchaînez les sous-périodes pour obtenir le TWR si vous voulez vous comparer à un indice.
Si vous préférez ne pas tenir de feuille, dans MyPortfolio vous pouvez importer le relevé de votre courtier ou votre propre fichier Excel, mais aussi des CSV, des PDF ou des captures d'écran : nous calculons pour vous le TRI et le TWR, avec des cours à jour.
Questions fréquentes
Comment calculer le rendement d'un portefeuille dans Excel ?
Si vous n'avez pas déplacé d'argent, avec =(B2-B1)/B1, vos apports en B1 et la valeur actuelle en B2. Si vous avez fait des versements ou des retraits, utilisez TRI.PAIEMENTS pour le rendement de votre argent et enchaînez les sous-périodes pour le TWR.
Comment calculer le rendement avec des versements ?
Notez chaque versement avec sa date et en négatif, mettez la valeur actuelle du portefeuille en positif sur la dernière ligne et tapez =TRI.PAIEMENTS(mouvements;dates). Ainsi, chaque euro ne compte que pour le temps où il a été investi.
Quelle différence entre TRI et TRI.PAIEMENTS ?
La fonction TRI suppose que toutes les périodes ont la même durée. TRI.PAIEMENTS accepte des mouvements à des dates irrégulières, comme dans un vrai portefeuille : c'est donc celle qu'il faut utiliser.
TRI.PAIEMENTS donne-t-il un rendement annuel ?
Oui. TRI.PAIEMENTS renvoie toujours un taux par an, que vos mouvements couvrent quelques mois ou plusieurs années. Dans l'exemple de l'article, il donne 12,1 % par an.
Peut-on calculer le TWR dans Excel ?
Oui, mais il vous faut la valeur du portefeuille juste avant chaque mouvement. Calculez le rendement de chaque sous-période, multipliez tous les (1 + rendement de la sous-période) et retirez 1 à la fin.