Kockázat · 2/3
Drawdown: mennyit veszítettél (és miért számít)
Egy befektetésben a legijesztőbb szám általában nem a hozam, hanem az, hogy útközben egy adott pillanatban mennyit veszítettél. Ez az esés egy csúcstól az azt követő mélypontig a drawdown (a maximális visszaesés), és ha megtanulod olvasni, megmutatja, valójában mekkora kockázatot vállalsz.
5 perc olvasás
Röviden
- A drawdown egy portfólió esése egy csúcstól az utána következő legalacsonyabb pontig, százalékban; a maximális drawdown ezek közül a legrosszabb esés egy időszakban.
- A veszteségek és a nyereségek nem szimmetrikusak: egy 50%-os esés után 100%-os emelkedés kell ahhoz, hogy visszaérj a kiindulópontra.
- Az esés ledolgozásához szükséges emelkedés = esés ÷ (1 − esés): egy −20%-os esés +25%-ot, egy −33%-os +50%-ot igényel.
- Befektetés előtt nézd meg a történeti maximális drawdownt, és kérdezd meg magadtól, kibírnád-e ezt az esést eladás nélkül.
Mi a drawdown
A drawdown az esés egy csúcstól az utána következő völgyig: mennyit zuhant a portfóliód a legjobb pillanatától, mielőtt helyreállt. Százalékban mérik. A maximális drawdown (max drawdown) az összes ilyen esés közül a legrosszabb egy adott időszakban, a legmélyebb gödör, amit ki kellett ülnöd.
Két portfólió zárhatja az évet ugyanazzal a hozammal, mégis teljesen más élmény lehetett: az egyik szinte egyenes vonalban emelkedett, a másik útközben 35%-ot esett. Ez a 35% az a szám, amely igazán próbára teszi a gyomrodat, mert ez az a pillanat, amikor sokan pánikszerűen eladnak, és egy átmeneti veszteséget véglegessé tesznek.
A helyreállás matematikája
Íme, amit szinte senki sem vesz figyelembe: a veszteségek és a nyereségek nem szimmetrikusak. Egy esés ledolgozásához a magánál az esésnél nagyobb emelkedésre van szükséged, mert kisebb alapról indulsz.
Ha 50%-ot veszítesz, nem elég utána 50%-ot nyerni: +100% kell, csak hogy visszaérj oda, ahol voltál. Egy 20%-os esés +25%-ot igényel a helyreálláshoz; egy 33%-os pedig +50%-ot. Minél mélyebb a drawdown, annál aránytalanabb az erőfeszítés, hogy kimássz a gödörből.
Ezért egy nagy drawdown nemcsak kényelmetlen: évekre visszavet. A mély esések elkerülése a végeredményed szempontjából általában többet számít, mint eltalálni az emelkedéseket.
Hogyan használd
Nézd meg a maximális drawdownt, mielőtt befektetsz
Mielőtt alapot vagy stratégiát választasz, keresd meg a legrosszabb történelmi esését. Ez az a forgatókönyv, amit eladás nélkül végig kell ülnöd, ha megismétlődik.
Kérdezd meg magadtól, tudnál-e aludni ekkora esés mellett
Képzeld el ezt a veszteséget a valódi pénzeden. Ha egy −40% arra késztetne, hogy az éjszaka közepén eladj, az a befektetés nem illik a tűrőképességedhez, bármilyen jó is a hozama.
A befektetéseket a drawdownjuk szerint hasonlítsd össze, ne csak a hozamuk szerint
Két hasonló teljesítményű lehetőség közül szinte mindig a kevésbé eső a jobb: ugyanoda érkezel, útközben kevesebb félelemmel.
A lényeg dióhéjban
A drawdown a fájdalmat méri, nem csak az eredményt. Ez az a szám, amely eldönti, hogy elég sokáig maradsz-e befektetve ahhoz, hogy a hozam elvégezze a dolgát, vagy a lehető legrosszabb pillanatban eladsz.
A MyPortfolio megmutatja a portfóliód drawdownját, hogy a kockázatot ítéld meg, ne csak a hozamot, és olyan befektetéseket válassz, amelyeket meg tudsz tartani, amikor a piac csúnyává válik.
Gyakori kérdések
Mi az a drawdown?
Az esés egy csúcstól az utána következő völgyig: mennyit zuhant egy portfólió a legjobb pillanatától, mielőtt helyreállt. Százalékban fejezik ki.
Mit jelent a maximális drawdown?
Egy időszak legrosszabb esése csúcstól mélypontig, a legmélyebb gödör, amit ki kellett volna ülnöd. Ez a szám teszi próbára a kockázattűrésedet.
Hogyan kell kiszámolni a drawdownt?
A legalacsonyabb pont értékét elosztod az előző csúccsal, és kivonsz belőle 1-et. Ha a portfólió 10 000 €-ról 7000 €-ra esett, a drawdown 7000 ÷ 10 000 − 1, vagyis −30%.
Mennyit kell emelkednie a portfóliónak egy esés ledolgozásához?
Többet, mint amennyit esett: szükséges emelkedés = esés ÷ (1 − esés). Egy −20%-os esés +25%-ot, egy −33%-os +50%-ot, egy −50%-os pedig +100%-ot igényel.
Mekkora a jó maximális drawdown?
Nincs mindenkire érvényes szám: attól függ, mekkora esést tudnál elviselni a pénzeden eladás nélkül. Két hasonló hozamú befektetés közül általában a kisebb drawdownú a jobb választás.