Hozam · 3/6
TWR vs egyszerű hozam: miért lehet más a valós százalékod
Ha az év során pénzt helyezett el a portfóliójában vagy vett ki onnan, a hozam százaléka, amelyet első ránézésre lát, megtévesztő lehet. Az idősúlyozott hozam (TWR) ezt orvosolja: azt méri, hogyan teljesítettek a befektetései, függetlenül attól, hogy mikor és mennyi pénzt mozgatott. Egy szemléletes példán keresztül elmagyarázzuk a különbséget.
5 perc olvasás
Röviden
- Az egyszerű hozam a nyereséget elosztja a befektetett összeggel, és csak akkor megbízható, ha az időszak alatt nem fizetett be és nem vett ki pénzt.
- Az idősúlyozott hozam (TWR) azt méri, hogyan teljesítettek a befektetései, függetlenül attól, mikor és mennyi pénzt fizetett be vagy vett ki.
- A TWR minden befizetésnél vagy kivételnél részidőszakokra bontja az időszakot, kiszámítja mindegyik hozamát, majd láncba fűzi őket.
- A TWR az általános mérce a portfóliók és alapok egymással, illetve egy referenciaindexszel való összehasonlítására.
Mi az egyszerű hozam
Az egyszerű hozam azt hasonlítja össze, mennyit ér ma a portfóliója azzal, mennyit ért a kezdetekkor: a nyereség osztva a befektetett összeggel. Könnyű kiszámítani, és elegendő mindaddig, amíg az időszak alatt nem mozog be vagy ki pénz.
A probléma akkor jelentkezik, amikor befizetéseket vagy kivételeket hajt végre. Képzelje el, hogy az évet 10 000 €-val kezdi, és közvetlenül egy erős piaci szakasz előtt további 10 000 €-t fizet be. A portfóliója euróban sokat nő, de ennek a növekedésnek nagy része a többletként befektetett tőkéből származik, nem pedig abból, hogy a befektetései jobban teljesítettek volna. Az egyszerű hozam összemossa a kettőt, és felfújt számot ad.
Mi a TWR (idősúlyozott hozam)
A TWR úgy méri a befektetései teljesítményét, hogy közben kiszűri a befizetései és kivételei hatását. A helyes kérdésre válaszol: hogyan teljesítettek a befektetéseim, függetlenül attól, hogy mikor és mennyi pénzt mozgattam?
Ehhez minden alkalommal, amikor pénz áramlik be vagy ki, részidőszakokra osztja az időszakot, külön kiszámítja az egyes részidőszakok hozamát, majd láncba fűzi őket. Így egy nagy befizetés már nem torzítja a végső számot: csak az számít, hogyan viselkedett a már befektetett pénz.
Ezért a TWR az általános mérce a portfóliók és alapok egymással való összehasonlítására, és ezt a mutatót használják a referenciaindexek is.
Hogyan számítják ki, lépésről lépésre
Ossza részidőszakokra az időszakot
Minden alkalommal, amikor pénzt helyez el vagy vesz ki, lezár egy részidőszakot, és megnyit egy újat. Egyetlen befizetés két részidőszakot ad: az előtte és az utána lévőt.
Számítsa ki az egyes részidőszakok hozamát
Minden részidőszakban mérje meg, mennyit nőtt a már befektetett pénz, anélkül hogy beleszámítaná a most mozgatott készpénzt.
Fűzze láncba a részidőszakokat
Szorozza össze az összes részidőszak hozamát. Az eredmény a teljes időszak idősúlyozott hozama.
A lényeg dióhéjban
Ha soha nem mozgat pénzt, az egyszerű hozam és a TWR megegyezik. Amint befizetéseket vagy kivételeket hajt végre, a TWR az őszinte szám a befektetési döntései megítéléséhez és egy indexhez való méréshez.
A MyPortfolio automatikusan kiszámítja a TWR-t, hogy valóban tudja, hogyan teljesít a portfóliója, anélkül hogy egy friss befizetés a siker hamis érzetét keltené.
Gyakori kérdések
Mi az a TWR hozam?
Az idősúlyozott hozam (time-weighted return): úgy méri a befektetései teljesítményét, hogy kiszűri a befizetések és kivételek hatását. Arra válaszol, hogyan teljesítettek a befektetései, függetlenül attól, mikor és mennyi pénzt mozgatott.
Hogyan kell kiszámolni a TWR-t?
Az időszakot minden pénzmozgásnál részidőszakokra kell bontani, és mindegyik hozamát ki kell számolni. Ezután láncba kell fűzni őket: az összes (1 + részidőszak hozama) tagot összeszorozzuk, majd levonunk 1-et.
Mikor egyezik meg az egyszerű hozam és a TWR?
Ha a teljes időszak alatt nem fizet be és nem vesz ki pénzt. Amint befizetés vagy kivétel történik, a két szám eltér egymástól.
Miért félrevezető az egyszerű hozam, ha befizetek?
Mert összemossa a befektetései teljesítményét azzal, hogy mikor tett be pénzt. Ha közvetlenül egy jó időszak előtt fizet be, a szám felfújva jön ki, pedig a befektetései nem teljesítettek jobban.
Mi a különbség a TWR és az MWR között?
A TWR a stratégiáját méri, és nem számít bele, mikor fizetett be; az MWR, vagyis a belső megtérülési ráta (IRR), azt méri, mennyit keresett a pénze, minden befizetés dátumát figyelembe véve. Indexszel való összevetéshez a TWR-t használják.