Hozam · 4/6
TWR vs pénzsúlyozott hozam: mit mér az egyik és a másik
Az idősúlyozott és a pénzsúlyozott hozam a portfóliód hozamának mérésére szolgáló két jogos módszer, de más-más kérdésre válaszolnak. Az egyik a stratégiádat ítéli meg, a másik azt, mi történt valójában a pénzeddel. Ha tudod, mikor melyiket kell nézned, elkerülöd a téves következtetést.
5 perc olvasás
Röviden
- Az idősúlyozott hozam (TWR) a stratégiád minőségét méri, mert kiszűri annak hatását, hogy mikor és mennyi pénzt fizetsz be vagy veszel ki.
- A pénzsúlyozott hozam (MWR), más néven belső megtérülési ráta (IRR), azt méri, mennyit nyert vagy veszített valójában a pénzed, az egyes befizetések dátumát is figyelembe véve.
- Ha egy alappal vagy indexszel akarod összevetni magad, a TWR-t használd; ha azt akarod tudni, hogyan járt a pénzed, a pénzsúlyozott hozamot nézd.
- Ha a két szám eltér, az nem hiba: a különbség azt mutatja, jó vagy rossz pillanatban fizettél-e be.
Mit mér az idősúlyozott hozam
Az idősúlyozott hozam (TWR) kiszűri a befizetéseid és kivételeid hatását. Ehhez az időszakot szakaszokra bontja minden alkalommal, amikor pénz áramlik be vagy ki, majd az egyes szakaszok hozamát összefűzi. Így az, hogy mikor és mennyit fizettél be, többé nem befolyásolja a végszámot.
Ami marad, az a befektetési döntéseid tiszta teljesítménye: hogyan szerepeltek az eszközeid, függetlenül a mozgásaid ütemezésétől. Ezért a TWR az a mutató, amelyet az alapok és az indexek használnak, és az egyetlen tisztességes mód, hogy egy referenciaindexhez mérd magad: mindenkit ugyanazzal a mércével mérnek, anélkül hogy a befizetések torzítanák az eredményt.
Mit mér a pénzsúlyozott hozam (belső megtérülési ráta)
A pénzsúlyozott hozam (MWR), más néven belső megtérülési ráta (IRR), pontosan az ellenkező irányba tart: figyelembe veszi, mikor tetted be az egyes eurókat. Ez az a ráta, amely a befizetéseid és kivételeid értékét a portfólió jelenlegi értékével teszi egyenlővé, a dátumokat is beleértve.
Ezért a tényleges eredményedet méri pénzben, azt, amit valóban érzel a pénztárcádban. Ha sok pénzt tettél be épp egy jó időszak előtt, az IRR-ed emelkedik; ha épp egy rossz előtt, csökken, még ha a stratégiád azonos volt is.
Egy példa: 1000 €-val kezdesz, és az első félévben 10%-ot nyersz. Felbátorodva beteszel 20 000 €-t, a második félévben pedig a piac 10%-ot esik. A TWR-ed szinte lapos marad (ugyanannyival fel, majd le), de az IRR-ed egyértelműen negatív: a pénzed nagy része csak a rossz szakaszt élte meg.
Hogyan döntsd el, melyiket nézd
A stratégiát akarod megítélni?
Nézd a TWR-t. Megmondja, jók voltak-e a befektetési döntéseid, anélkül hogy jutalmazna vagy büntetne a befizetés időpontjáért.
Egy alaphoz vagy indexhez hasonlítanád magad?
Szintén a TWR-t használd. Ez az egyetlen mutató, amely mindenkit egyenlő feltételek közé helyez, mert figyelmen kívül hagyja a mozgásaid ütemezését.
Tudni akarod, hogyan járt a pénzed?
Nézd az IRR-t. A tényleges eredményedet tükrözi pénzben, beleértve azt is, hogy jó vagy rossz pillanatban fizettél-e be vagy vettél ki.
Amit érdemes megjegyezned
Egyik sem „a jó": a TWR a stratégiát ítéli meg, és alapokkal, indexekkel való összevetésre szolgál; az IRR azt méri, amit a pénzed valóban nyert vagy vesztett, a dátumokkal együtt. Amikor eltérnek, ez a különbség nem hiba: valami hasznosat árul el arról, hogyan időzíted a befizetéseidet.
A MyPortfolióban mindkettőt megmutatjuk, hogy egyszerre tudd, mennyire volt jó a stratégiád, és hogyan járt valójában a pénzed.
Gyakori kérdések
Mi a különbség a TWR és az MWR között?
A TWR a befektetéseid teljesítményét méri úgy, hogy a befizetések és kivétek ne befolyásolják az eredményt; az MWR figyelembe veszi, mikor tetted be az egyes eurókat, és a pénzben mért valós eredményedet mutatja. Az első a stratégiát ítéli meg, a második azt, mi történt a pénzeddel.
A pénzsúlyozott hozam ugyanaz, mint a belső megtérülési ráta?
Igen. A pénzsúlyozott hozam (MWR) a pénzmozgásaid belső megtérülési rátája (IRR): az a ráta, amelynél a befizetéseid és kivéteid megegyeznek a portfólió jelenlegi értékével, a dátumokat is figyelembe véve.
Melyik a jobb, a TWR vagy az MWR?
Egyik sem jobb: más-más kérdésre válaszolnak. A TWR-rel a stratégiádat ítélheted meg és vetheted össze magad egy alappal vagy indexszel, a pénzsúlyozott hozamból pedig azt tudod meg, mennyit nyert vagy veszített a pénzed.
Miért tér el a portfólióm pénzsúlyozott hozama a TWR-től?
Mert a pénzsúlyozott hozam nagyobb súlyt ad azoknak az időszakoknak, amikor több pénzed volt befektetve. Ha közvetlenül egy esés előtt fizettél be, a TWR alatt marad; ha egy jó időszak előtt, felette.