Kockázat · 4/4
A portfóliód minőségi pontszáma: mit mér és hogyan számoljuk
Minden portfólió fejlécében, a hozam mellett, megjelenik egy „Minőség” nevű, 0 és 100 közötti pontszám. Nem azt mutatja meg, mennyit nyertél, hanem azt, hogyan: sok vagy kevés ijedelmedbe került-e ez a hozam. Itt pontosan megtalálod, milyen adatokat használ, mekkora súlya van mindegyiknek, és hogyan olvasd a sajátodat.
8 perc olvasás
Röviden
- A minőségi pontszám 0 és 100 között értékeli, hogyan érte el egy portfólió a hozamát: legfeljebb 65 pont a Sortino-mutatóból, legfeljebb 35 pedig a maximális visszaesésből származik.
- A Sortino-mutató azt méri, mennyit keres a portfólió évi 2% felett minden egységnyi lefelé irányuló kockázatért; a maximális visszaesés 10%-ig semmit sem von le, 50%-tól pedig mindent levon.
- A 70 és 100 közötti pontszám magas, a 40 és 69 közötti közepes, a 0 és 39 közötti alacsony; egy pénzpiaci alap nagyjából 50-et, az MSCI World az elmúlt öt évben nagyjából 60-at kap.
- A portfóliód pontszáma az elmúlt 12 hónapot nézi, és egy évnél rövidebb előzmény esetén 50 felé közelít.
Mi a minőségi pontszám
A minőségi pontszám egyetlen 0 és 100 közötti számban foglalja össze, hogyan viselkedett a portfóliód. Nem versenyez a hozammal, hanem kiegészíti: két portfólió, amely ugyanannyit hoz, nagyon eltérő módon érhette el ezt, az egyik szinte rázkódás nélkül, a másik olyan esésekkel, amelyek miatt nem tudsz aludni.
Két összetevőből áll, semmi másból. A Sortino-mutató súlya 65%: legfeljebb 65 pont azért, amit a lefelé irányuló kockázatért cserébe keresel. A maximális visszaesés (a drawdown) súlya 35%: legfeljebb 35 pont, amelyből annál több vész el, minél mélyebb volt a legrosszabb gödör.
Az eredményt sávok szerint olvasd: 70 és 100 között magas a pontszám (zöld pont), 40 és 69 között közepes (borostyán), 0 és 39 között alacsony (piros).
A Sortino-mutató: mennyit kapsz minden ijedelemért (65 pont)
A Sortino-mutató a Sharpe-mutató rokona: az is elosztja azt, amit keresel, a vállalt kockázattal. A különbség az, hogy kockázatnak csak a rossz napokat tekinti. Ha a portfóliód erősen emelkedik, az nem ijeszt meg, ezért nem is bünteti.
A nyereséget évi 2% felett méri, ami nagyjából annyi, amennyit egy euró pénzpiaci alap fizet. Ha a portfóliód nem ugorja meg ezt a lécet, semmit sem fizetett a kockázatvállalásért. A rossz napok pedig azok, amelyeken ennél kevesebbet hoz.
A kockázatnak van alsó határa: soha nem számolunk évi 2%-nál kisebb lefelé irányuló ingadozással. Enélkül egy szinte mozdulatlan portfólió közel nullával osztana, és érdemtelenül nagyon magas pontszámot kapna.
A Sortino-mutatót az alábbi táblázat alapján váltjuk pontokra. Ha a portfólió kevesebbet keres ennél a 2%-nál, a Sortino-mutató negatív lesz, és ez a rész 13 pontnál kevesebbet ad; −1-es vagy rosszabb Sortino-mutatónál egyet sem.
| Éves Sortino-mutató | Pont (65-ből) |
|---|---|
| −1 vagy kevesebb | 0 |
| 0 | 13 |
| 1 | 36 |
| 2 | 52 |
| 3 | 62 |
| 4 vagy több | 65 |
A maximális visszaesés: a legrosszabb gödör (35 pont)
A maximális visszaesés azt mutatja, mennyit esett a portfóliód egy csúcstól az utána következő legalacsonyabb pontig. Ez az a pillanat, amikor a legnehezebb nem eladni.
A legfeljebb 10%-os esés semmit sem von le: ez minden részvényeket tartalmazó portfólió szokásos hullámzása. Innen kezdve az esés minden százalékpontja lineárisan von le pontokat, amíg egy 50%-os vagy nagyobb esés el nem viszi mind a 35 pontot.
A portfólió hozamán (TWR) mérjük, nem az euróban kifejezett értékén. Így a pénz kivétele nem számít esésnek, a befizetés pedig nem takar el egy valódi esést.
| Maximális visszaesés | Pont (35-ből) |
|---|---|
| 10% vagy kevesebb | 35 |
| 20% | 26 |
| 30% | 18 |
| 40% | 9 |
| 50% vagy több | 0 |
Milyen időszakot néz a pontszámod
A portfóliód fejlécében látható pontszámot az elmúlt 12 hónap minden egyes napjának hozamából számoljuk. Ez egy pillanatkép az elmúlt évről, nem a portfólió teljes történetéről.
Kell egy minimális mozgás: ha ebben a 12 hónapban a portfólió értéke 10-nél kevesebb napon változott (például mert szinte minden készpénzben van), nincs pontszám.
Egy évnél rövidebb előzmény esetén a pontszám annál jobban közelít 50-hez, minél több tőzsdei kereskedési nap hiányzik egy teljes évből. Fél év előzménnyel például egy portfólió, amely teljes évvel 80-at kapna, 65-ön áll meg. Néhány nyugodt hét nem bizonyítja, hogy egy portfólió jól kezelt.
A ligákban és versenyeken a pontszám ugyanazt a képletet használja, de a verseny időszakára számoljuk, és nem közelítjük 50-hez.
Hogyan olvasd a pontszámodat
Előbb a sávot nézd, csak utána a számot
70 és 100 között magas, 40 és 69 között közepes, 0 és 39 között alacsony. Egy 62 és egy 64 között nincs érdemi különbség; egy 45 és egy 80 között viszont van.
Vesd össze a viszonyítási pontokkal
Egy pénzpiaci alap nagyjából 50-et, az MSCI World nagyjából 60-at kap öt év alatt, amelyben egy rossz év is volt. Ha a portfóliód e fölött van, kevesebb ijedelemmel érted el a hozamodat, mint a világpiac.
Nyisd meg a részleteket, hogy lásd, mi nyom a latban
Ha a pontszám fölé viszed az egeret vagy megérinted, látod a Sortino-mutatóját és a maximális visszaesését. Az alacsony Sortino-mutató azt jelzi, hogy a kockázat keveset fizetett; a nagy visszaesés pedig azt, hogy a legrosszabb pillanat kemény volt.
Ne a pontszáma alapján ítélj meg egy új portfóliót
Egy évnél rövidebb előzmény esetén a pontszám még 50 felé közelít. Várj egy teljes évet, mielőtt következtetéseket vonsz le.
| Viszonyítási pont | Hozzávetőleges pontszám |
|---|---|
| Euró pénzpiaci alap | 50 |
| MSCI World, az elmúlt öt év (2022-vel együtt) | 60 |
| MSCI World, a legjobb éve az utóbbi időből | 90 |
Amit a pontszám nem mond meg
A pontszám visszafelé néz: azt foglalja össze, hogyan viselkedett a portfólió, nem azt, hogyan fog. Egy nyugodt év megemelheti, anélkül hogy a portfólió kevésbé lenne kockázatos, mint korábban.
A diverzifikációt, a díjakat és azt sem méri, hogy a portfólió illik-e a céljaidhoz. És nem helyettesíti a hozamot: előbb nézd meg, mennyit keresel, aztán a pontszámmal azt, milyen áron.
A MyPortfolióban minden portfólióra automatikusan kiszámoljuk a napi előzményei alapján, hogy ne csak azt hasonlíthasd össze, mennyit hoznak a portfólióid, hanem azt is, hogyan érik el.
Gyakori kérdések
Milyen adatokból számoljuk egy portfólió minőségét?
Kettőből: a portfólió Sortino-mutatójából, amely legfeljebb 65 pontot ad, és a maximális visszaeséséből (drawdown), amely legfeljebb 35-öt. Mindkettőt az elmúlt 12 hónap minden egyes napjának hozamából számoljuk.
Milyen a jó minőségi pontszám?
A 70 és 100 közötti pontszám magas. Viszonyításképpen: egy euró pénzpiaci alap nagyjából 50-et, az MSCI World pedig az elmúlt öt évben, 2022-vel együtt, nagyjából 60-at kap.
Miért van az új portfólióm pontszáma 50 közelében?
Mert egy évnél rövidebb előzmény esetén a pontszám annál jobban közelít 50-hez, minél több hiányzik az egy évből. Néhány nyugodt hét nem elég ahhoz, hogy kiderüljön, jól kezelt-e egy portfólió.
Számít a pozitív napok száma?
Nem. A pontszám csak a Sortino-mutatót és a maximális visszaesést nézi. Egy portfólió kevés napon is emelkedhet, és azokon sokat nyerhet, vagy szinte minden nap emelkedhet egy keveset, aztán egyetlen nap alatt összeomolhat.
Megváltoztatják a pontszámot a befizetések és a kivétek?
Nem. A portfólió hozamából (TWR) számoljuk, amely nem mozdul, amikor pénzt teszel be vagy veszel ki, így egy kivét nem számít esésnek, és egy befizetés nem takar el egy valódi esést.