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Come confrontare il tuo portafoglio con un indice (benchmark)
Il tuo portafoglio è salito dell'8% quest'anno. È un buon risultato? Dipende. Se il mercato in cui investi è salito del 20%, sei rimasto molto indietro; se è sceso del 5%, sei andato benissimo. Un rendimento isolato dice poco: acquista senso solo quando lo confronti con un indice di riferimento (benchmark).
5 min di lettura
In breve
- Un rendimento isolato non ti dice se stai andando bene: acquista senso solo se lo confronti con un indice di riferimento (benchmark) simile al tuo portafoglio.
- L'indice deve condividere il tipo di attivi, il livello di rischio e l'area geografica del tuo portafoglio; per un portafoglio azionario globale, un indice mondiale come l'MSCI World.
- Per un confronto equo, misura il tuo portafoglio con il rendimento ponderato per il tempo (TWR) e usa la versione dell'indice con dividendi reinvestiti (rendimento totale).
- Se batti l'indice, la differenza a tuo favore è il tuo alfa; se resti sotto, forse ti conviene un fondo indicizzato.
Perché confrontarsi con un indice
Un indice di riferimento rappresenta il comportamento medio di un mercato: l'S&P 500 per le grandi aziende statunitensi, l'IBEX 35 per la Borsa spagnola, un indice obbligazionario globale per il reddito fisso. È il metro con cui si giudica qualsiasi investimento.
Confrontare il tuo portafoglio con l'indice ti dice se il tuo impegno (scegliere azioni, cambiare fondi, aggiustare i pesi) aggiunge davvero qualcosa. Se batti l'indice, quella differenza a tuo favore è il tuo alfa: il valore che aggiungono le tue decisioni. Se resti sotto, forse ti conviene semplicemente comprare l'indice tramite un fondo indicizzato e risparmiarti il lavoro.
Senza quel riferimento, è facile scambiare un buon mercato per una buona strategia. Un +8% in un anno in cui saliva tutto non dimostra nulla; battere l'indice nello stesso anno, sì.
Come scegliere l'indice giusto
Il confronto è utile solo se l'indice assomiglia a ciò che detieni. Contrapporre un portafoglio pieno di obbligazioni all'S&P 500 non ha senso: sono universi, rischi e geografie diversi. Staresti confrontando mele con pere.
Scegli un indice che condivida lo stesso universo di attività (azioni, obbligazioni, misto), un livello di rischio simile e la stessa geografia o settore che predomina nel tuo portafoglio. Se investi in azioni europee, confrontati con un indice europeo; se il tuo portafoglio è globale e diversificato, un indice mondiale (come l'MSCI World) sarà uno specchio migliore di uno di un solo paese.
Più l'indice assomiglia al tuo portafoglio, più pulita è la lettura: la differenza che resta rifletterà le tue decisioni, non il fatto di confrontare cose che non si assomigliano.
Come fare un confronto equo
Usa il rendimento ponderato per il tempo (TWR)
Se hai versato o prelevato denaro, il rendimento semplice viene distorto dal momento dei tuoi versamenti e non è confrontabile con un indice. Il TWR isola quell'effetto e misura solo l'andamento dei tuoi investimenti, che è esattamente ciò che riflette un indice.
Confrontati con lo stesso universo di rischio
Assicurati che l'indice copra lo stesso tipo di attività, rischio e geografia del tuo portafoglio. Confrontare un portafoglio obbligazionario con un indice azionario esagera o nasconde il tuo risultato reale.
Usa un indice a rendimento totale
Scegli la versione dell'indice che reinveste i dividendi (rendimento totale, total return), non quella di solo prezzo. Il tuo portafoglio incassa e reinveste i dividendi; confrontarlo con un indice che li ignora ti dà un vantaggio fittizio.
Il punto da ricordare
Una percentuale isolata non dice se stai andando bene; l'indice giusto sì. Scegline uno che assomigli al tuo portafoglio, misurati con il TWR e usa la sua versione a rendimento totale, e saprai se le tue decisioni aggiungono valore o se ti conviene indicizzarti.
Su MyPortfolio puoi confrontare il tuo portafoglio con un indice di riferimento direttamente, con il calcolo equo già risolto, per vedere a colpo d'occhio quanto alfa stai davvero generando.
Domande frequenti
Cos'è il benchmark di un fondo o di un portafoglio?
È l'indice di riferimento con cui si confronta il suo rendimento, per esempio l'S&P 500 per le grandi aziende statunitensi o l'IBEX 35 per la Borsa spagnola. Rappresenta il comportamento medio del mercato in cui investe.
Con quale indice confrontare il mio portafoglio?
Con uno che somigli a ciò che hai: lo stesso tipo di attivi, un rischio simile e la stessa area geografica o settore. Per un portafoglio azionario globale, un indice mondiale come l'MSCI World è uno specchio migliore di uno di un solo paese.
Cos'è un indice total return (a rendimento totale)?
È la versione dell'indice che reinveste i dividendi, a differenza di quella di solo prezzo, che li ignora. Poiché il tuo portafoglio incassa dividendi, confrontarlo con un indice di solo prezzo gli dà un vantaggio fittizio.
Cosa significa battere l'indice?
Ottenere un rendimento più alto dell'indice di riferimento nello stesso periodo, misurato in modo comparabile con il TWR. Quella differenza a tuo favore è il tuo alfa, il valore che aggiungono le tue decisioni.