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Drawdown: quanto sei arrivato a perdere (e perché conta)
Il numero che spaventa di più in un investimento di solito non è il rendimento, ma quanto sei arrivato a perdere lungo il percorso. Quel calo da un massimo fino al punto più basso successivo è il drawdown (la perdita massima), e saperlo leggere ti dice quale rischio ti stai davvero assumendo.
5 min di lettura
In breve
- Il drawdown è il calo di un portafoglio da un massimo al punto più basso successivo, in percentuale; il drawdown massimo è il peggiore di questi cali in un periodo.
- Perdite e guadagni non sono simmetrici: dopo un calo del 50% ti serve un rialzo del 100% per tornare al punto di partenza.
- Il rialzo necessario per recuperare un calo è calo ÷ (1 − calo): un −20% richiede un +25% e un −33% un +50%.
- Prima di investire, guarda il drawdown massimo storico e chiediti se reggeresti quel calo senza vendere.
Che cos'è il drawdown
Il drawdown è il calo da un massimo fino al minimo che arriva dopo: di quanto il tuo portafoglio è sceso dal suo momento migliore prima di recuperare. Si misura in percentuale. Il drawdown massimo (o max drawdown) è il peggiore di tutti questi cali nel corso di un periodo, la buca più profonda che hai dovuto sopportare.
Due portafogli possono chiudere l'anno con lo stesso rendimento ed essere state esperienze completamente diverse: uno è salito quasi in linea retta, l'altro è arrivato a perdere il 35% lungo il percorso. Quel 35% è il numero che mette davvero alla prova il tuo stomaco, perché è il momento in cui in molti vendono presi dal panico e trasformano una perdita temporanea in una definitiva.
La matematica del recupero
Ecco ciò di cui quasi nessuno tiene conto: perdite e guadagni non sono simmetrici. Per recuperare un calo ti serve una salita maggiore del calo stesso, perché parti da una base più piccola.
Se perdi il 50%, non basta guadagnare il 50% dopo: ti serve un +100% solo per tornare dov'eri. Un calo del 20% richiede un +25% per recuperare; uno del 33%, un +50%. Più profondo è il drawdown, più sproporzionato è lo sforzo per uscire dalla buca.
Per questo un drawdown grande non è solo scomodo: ti fa perdere anni. Evitare i cali profondi di solito conta di più per il tuo risultato finale che azzeccare le salite.
Come usarlo
Guarda il drawdown massimo prima di investire
Prima di scegliere un fondo o una strategia, cerca il suo peggior calo storico. È lo scenario che dovrai sopportare senza vendere se dovesse ripetersi.
Chiediti se riusciresti a dormire con quel calo
Immagina quella perdita sui tuoi soldi veri. Se un −40% ti farebbe vendere di notte, quell'investimento non è adatto alla tua tolleranza, per quanto buono sia il suo rendimento.
Confronta gli investimenti per il loro drawdown, non solo per il rendimento
Tra due opzioni con rendimento simile, quella che scende meno è quasi sempre la migliore: arrivi allo stesso punto con meno paura lungo il percorso.
Il punto da ricordare
Il drawdown misura il dolore, non solo il risultato. È la cifra che decide se resterai investito abbastanza a lungo perché il rendimento faccia il suo lavoro, o se venderai nel momento peggiore.
Su MyPortfolio ti mostriamo il drawdown del tuo portafoglio così che tu valuti il rischio, e non solo il rendimento, e scelga investimenti che riesci a mantenere quando il mercato si fa brutto.
Domande frequenti
Cos'è il drawdown?
È il calo da un massimo fino al minimo che arriva dopo: di quanto un portafoglio è sceso dal suo momento migliore prima di recuperare. Si esprime in percentuale.
Cosa significa drawdown massimo?
È il peggior calo da massimo a minimo nel corso di un periodo, la buca più profonda che avresti dovuto sopportare. È il numero che mette alla prova la tua tolleranza al rischio.
Come si calcola il drawdown?
Si divide il valore nel punto più basso per il massimo precedente e si sottrae 1. Se il portafoglio è passato da 10.000 € a 7.000 €, il drawdown è 7.000 ÷ 10.000 − 1, cioè −30%.
Quanto bisogna guadagnare per recuperare una perdita?
Più di quanto hai perso: rialzo necessario = calo ÷ (1 − calo). Un −20% richiede un +25%, un −33% un +50% e un −50% un +100%.
Qual è un buon drawdown massimo?
Non esiste un numero valido per tutti: dipende da quanto potresti veder scendere i tuoi soldi senza vendere. Tra due investimenti con rendimento simile, quello con il drawdown minore di solito è la scelta migliore.