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TWR vs TIR: cosa misura ciascun rendimento del tuo portafoglio
Il TWR e il TIR sono due modi legittimi di misurare il rendimento del tuo portafoglio, ma rispondono a domande diverse. Uno giudica la tua strategia; l'altro, ciò che è davvero successo al tuo denaro. Sapere quale guardare, e quando, ti evita di trarre la conclusione sbagliata.
5 min di lettura
In breve
- Il TWR misura la qualità della tua strategia, perché isola l'effetto di quando e quanto denaro versi o ritiri.
- Il TIR, o rendimento ponderato per il denaro (MWR), misura quanto il tuo denaro ha davvero guadagnato o perso, tenendo conto della data di ogni versamento.
- Per confrontarti con un fondo o un indice usa il TWR; per sapere come è andata al tuo denaro guarda il TIR.
- Quando i due valori divergono non c'è un errore: la differenza mostra se hai versato in momenti buoni o cattivi.
Cosa misura il TWR
Il rendimento ponderato per il tempo (TWR) isola l'effetto dei tuoi versamenti e prelievi. Per riuscirci, divide il periodo in sotto-periodi ogni volta che il denaro entra o esce e concatena il rendimento di ciascun sotto-periodo. Così, quando e quanto hai versato smette di influenzare la cifra.
Ciò che resta è la performance pura delle tue decisioni di investimento: come si sono comportati i tuoi titoli, indipendentemente dal calendario dei tuoi movimenti. Per questo il TWR è la metrica usata da fondi e indici, e l'unico modo equo per confrontarti con un benchmark: tutti sono misurati con lo stesso metro, senza che i versamenti distorcano il risultato.
Cosa misura il TIR (rendimento ponderato per il denaro)
Il TIR (tasso interno di rendimento), chiamato anche rendimento ponderato per il denaro (MWR), va esattamente nella direzione opposta: tiene conto di quando hai investito ogni euro. È il tasso che eguaglia il valore dei tuoi versamenti e prelievi al valore attuale del portafoglio, date comprese.
Perciò misura il tuo risultato reale in euro, quello che senti davvero in tasca. Se hai versato molto denaro poco prima di una fase positiva, il tuo TIR sale; se lo hai versato poco prima di una negativa, scende, anche se la strategia era identica.
Un esempio: parti con 1.000 € e guadagni il 10% nel primo semestre. Incoraggiato, versi 20.000 € e nel secondo semestre il mercato scende del 10%. Il tuo TWR resta quasi piatto (è salito e sceso della stessa misura), ma il tuo TIR è chiaramente negativo: la maggior parte del tuo denaro ha vissuto solo il tratto negativo.
Come capire quale guardare
Vuoi giudicare la strategia?
Guarda il TWR. Ti dice se le tue scelte di investimento sono state buone, senza premiarti né penalizzarti per il momento in cui hai versato.
Vuoi confrontarti con un fondo o un indice?
Usa anche il TWR. È l'unica metrica che mette tutti sullo stesso piano, perché ignora il calendario dei tuoi movimenti.
Vuoi sapere come è andata al tuo denaro?
Guarda il TIR. Riflette il tuo risultato reale in euro, compreso l'effetto di aver versato o prelevato in momenti buoni o cattivi.
L'idea da portare a casa
Nessuno dei due è «quello giusto»: il TWR giudica la strategia e ti serve a confrontarti con fondi e indici; il TIR misura ciò che il tuo denaro ha davvero guadagnato o perso, date comprese. Quando divergono, quella differenza non è un errore: ti sta dicendo qualcosa di utile sul tuo modo di scegliere quando versare.
In MyPortfolio ti mostriamo entrambi, così sai al tempo stesso quanto è stata buona la tua strategia e come è andata davvero al tuo denaro.
Domande frequenti
Che differenza c'è tra TWR e MWR?
Il TWR misura il rendimento dei tuoi investimenti senza che versamenti e prelievi influiscano sul risultato; l'MWR tiene conto di quando hai messo ogni euro e misura il tuo risultato reale in denaro. Il primo giudica la strategia; il secondo, ciò che è successo al tuo denaro.
L'MWR è la stessa cosa del TIR?
Sì. Il rendimento ponderato per il denaro (MWR) è il tasso interno di rendimento (TIR) dei tuoi movimenti: il tasso che eguaglia versamenti e prelievi al valore attuale del portafoglio, tenendo conto delle date.
Meglio il TWR o l'MWR?
Nessuno dei due è migliore: rispondono a domande diverse. Usa il TWR per giudicare la tua strategia e confrontarti con un fondo o un indice, e il TIR per sapere quanto ha guadagnato o perso il tuo denaro.
Perché il TIR e il TWR del mio portafoglio sono diversi?
Perché il TIR dà più peso ai periodi in cui avevi più denaro investito. Se hai versato poco prima di un calo, il tuo TIR resta sotto il TWR; se hai versato prima di una buona fase, sopra.