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Il voto di qualità del tuo portafoglio: cosa misura e come si calcola
Nell'intestazione di ogni portafoglio, accanto al rendimento, compare una «Qualità» con un voto da 0 a 100. Non dice quanto hai guadagnato, ma come l'hai guadagnato: se quel rendimento ti è costato tanti spaventi o pochi. Qui trovi esattamente quali dati usa, quanto pesa ciascuno e come leggere il tuo.
8 min di lettura
In breve
- Il voto di qualità valuta da 0 a 100 come un portafoglio ha ottenuto il suo rendimento: fino a 65 punti vengono dall'indice di Sortino e fino a 35 dal calo massimo.
- L'indice di Sortino misura quanto il portafoglio guadagna oltre il 2% annuo per ogni unità di rischio al ribasso; il calo massimo non toglie nulla fino al 10% e toglie tutto dal 50% in su.
- Da 70 a 100 è un voto alto, da 40 a 69 medio e da 0 a 39 basso; un fondo monetario prende circa 50 e l'MSCI World circa 60 negli ultimi cinque anni.
- Il voto del tuo portafoglio guarda gli ultimi 12 mesi e, con meno di un anno di storico, si avvicina a 50.
Che cos'è il voto di qualità
Il voto di qualità riassume in un numero da 0 a 100 come si è comportato il tuo portafoglio. Non fa concorrenza al rendimento, lo completa: due portafogli che guadagnano lo stesso possono esserci arrivati in modi molto diversi, uno quasi senza scossoni e l'altro con cali che ti tolgono il sonno.
Si costruisce con due ingredienti e nient'altro. L'indice di Sortino pesa il 65%: fino a 65 punti per quanto guadagni in cambio del rischio al ribasso. Il calo massimo (il drawdown) pesa il 35%: fino a 35 punti che si perdono man mano che la buca peggiore è stata più profonda.
Il risultato si legge per fasce: da 70 a 100 è un voto alto (pallino verde), da 40 a 69 medio (ambra) e da 0 a 39 basso (rosso).
L'indice di Sortino: quanto guadagni per ogni spavento (65 punti)
L'indice di Sortino è parente dell'indice di Sharpe: anche lui divide quanto guadagni per il rischio che corri. La differenza è che conta come rischio solo i giorni negativi. Se il tuo portafoglio sale con forza non ti spaventa, quindi non viene penalizzato.
Quello che guadagni si misura oltre il 2% annuo, più o meno quanto rende un fondo monetario in euro. Se il tuo portafoglio non supera questa soglia, non ti ha pagato nulla per il rischio. E i giorni negativi sono quelli in cui rende meno di così.
C'è un minimo per il rischio: non si prende mai meno del 2% annuo di oscillazione al ribasso. Senza questo minimo, un portafoglio che quasi non si muove dividerebbe per quasi zero e otterrebbe un voto altissimo senza meritarlo.
L'indice di Sortino si trasforma in punti con la tabella qui sotto. Se il portafoglio guadagna meno di quel 2%, l'indice di Sortino diventa negativo e questa parte dà meno di 13 punti; con un indice di Sortino di −1 o peggiore, nessuno.
| Indice di Sortino annuo | Punti (su 65) |
|---|---|
| −1 o meno | 0 |
| 0 | 13 |
| 1 | 36 |
| 2 | 52 |
| 3 | 62 |
| 4 o più | 65 |
Il calo massimo: la buca peggiore (35 punti)
Il calo massimo è quanto è arrivato a scendere il tuo portafoglio da un massimo fino al punto più basso venuto dopo. È il momento in cui è più difficile non vendere.
Un calo fino al 10% non toglie nulla: è il normale saliscendi di qualsiasi portafoglio con azioni. Da lì in poi, ogni punto di calo toglie punti in linea retta, finché un calo del 50% o più si porta via tutti i 35 punti.
Si misura sul rendimento del portafoglio (TWR) e non sul suo valore in euro. Così prelevare denaro non conta come calo e versarlo non nasconde un calo vero.
| Calo massimo | Punti (su 35) |
|---|---|
| 10% o meno | 35 |
| 20% | 26 |
| 30% | 18 |
| 40% | 9 |
| 50% o più | 0 |
Quale periodo guarda il tuo voto
Il voto nell'intestazione del tuo portafoglio si calcola con il rendimento di ogni giorno degli ultimi 12 mesi. È una foto dell'ultimo anno, non di tutta la storia del portafoglio.
Serve un minimo di movimento: se in quei 12 mesi il valore del portafoglio è cambiato in meno di 10 giorni (per esempio perché è quasi tutto liquidità), il voto non c'è.
Con meno di un anno di storico, il voto si avvicina a 50 in proporzione a quanto manca per completare un anno di sedute di borsa. Con sei mesi, per esempio, un portafoglio che con l'anno completo prenderebbe 80 si ferma a 65. Qualche settimana tranquilla non dimostra che un portafoglio sia gestito bene.
Nelle leghe e nei tornei il voto usa la stessa formula, ma sul periodo della competizione e senza avvicinarlo a 50.
Come leggere il tuo voto
Guarda la fascia prima del numero
Da 70 a 100 è alto, da 40 a 69 medio e da 0 a 39 basso. Tra un 62 e un 64 non c'è una differenza che conti; tra un 45 e un 80, sì.
Confrontalo con i riferimenti
Un monetario prende circa 50 e l'MSCI World circa 60 su cinque anni con dentro un anno negativo. Se il tuo portafoglio sta sopra, hai ottenuto il tuo rendimento con meno spaventi del mercato globale.
Apri il dettaglio per vedere cosa pesa
Passando il mouse sul voto o toccandolo vedi il suo indice di Sortino e il suo calo massimo. Un Sortino basso dice che il rischio ti ha ripagato poco; un calo grande, che il momento peggiore è stato duro.
Non giudicare un portafoglio nuovo dal suo voto
Con meno di un anno di storico il voto si avvicina ancora a 50. Aspetta di avere un anno completo prima di trarre conclusioni.
| Riferimento | Voto approssimativo |
|---|---|
| Fondo monetario in euro | 50 |
| MSCI World, ultimi cinque anni (con il 2022) | 60 |
| MSCI World, il suo anno migliore recente | 90 |
Quello che il voto non dice
Il voto guarda indietro: riassume come si è comportato il portafoglio, non come si comporterà. Un anno tranquillo può alzarlo senza che il portafoglio sia meno rischioso di prima.
Non misura nemmeno la diversificazione, i costi o se il portafoglio è adatto ai tuoi obiettivi. E non sostituisce il rendimento: prima guarda quanto guadagni, poi usa il voto per vedere a che prezzo l'hai guadagnato.
Su MyPortfolio lo calcoliamo in automatico per ogni portafoglio, a partire dal suo storico giornaliero, così puoi confrontare non solo quanto guadagnano i tuoi portafogli ma anche come ci riescono.
Domande frequenti
Quali dati si usano per dare il voto di qualità a un portafoglio?
Due: l'indice di Sortino del portafoglio, che vale fino a 65 punti, e il suo calo massimo (drawdown), che vale fino a 35. Entrambi si calcolano con il rendimento di ogni giorno degli ultimi 12 mesi.
Qual è un buon voto di qualità?
Da 70 a 100 è un voto alto. Come riferimento, un fondo monetario in euro prende circa 50 e l'MSCI World circa 60 negli ultimi cinque anni, 2022 compreso.
Perché il mio portafoglio nuovo ha un voto vicino a 50?
Perché con meno di un anno di storico il voto si avvicina a 50 in proporzione a quanto manca. Poche settimane tranquille non bastano per capire se un portafoglio è gestito bene.
Conta il numero di giorni in positivo?
No. Il voto guarda solo l'indice di Sortino e il calo massimo. Un portafoglio può salire in pochi giorni e guadagnare molto in quelli, oppure salire un po' quasi tutti i giorni e crollare in uno solo.
Versamenti e prelievi cambiano il voto?
No. Si calcola con il rendimento del portafoglio (TWR), che non si muove quando versi o prelevi denaro: un prelievo non conta come calo e un versamento non nasconde un calo reale.