Rendement · 4 van 6
TWR vs geldgewogen rendement: wat elk cijfer meet
Het tijdgewogen en het geldgewogen rendement zijn twee legitieme manieren om het rendement van je portefeuille te meten, maar ze beantwoorden verschillende vragen. Het ene beoordeelt je strategie, het andere wat er werkelijk met je geld gebeurde. Weten waar je wanneer naar moet kijken, behoedt je voor de verkeerde conclusie.
5 min leestijd
In het kort
- Het tijdgewogen rendement (TWR) meet de kwaliteit van je strategie, omdat het het effect wegneemt van wanneer en hoeveel geld je inlegt of opneemt.
- Het geldgewogen rendement (MWR), ook wel intern rendement (IRR) genoemd, meet wat je geld echt heeft verdiend of verloren, rekening houdend met de datum van elke inleg.
- Om je te vergelijken met een fonds of een index gebruik je de TWR; om te weten hoe het je geld verging, kijk je naar de IRR.
- Als de twee cijfers uiteenlopen is dat geen fout: het verschil laat zien of je op goede of op slechte momenten inlegde.
Wat het tijdgewogen rendement meet
Het tijdgewogen rendement (TWR) isoleert het effect van je stortingen en opnames. Daarvoor deelt het de periode op in deelperiodes telkens als er geld in- of uitstroomt, en rijgt het het rendement van elke deelperiode aaneen. Zo beïnvloedt het het cijfer niet langer wanneer en hoeveel je stortte.
Wat overblijft is de zuivere prestatie van je beleggingsbeslissingen: hoe goed je effecten het deden, los van de timing van je bewegingen. Daarom is het TWR de maatstaf die fondsen en indices gebruiken, en de enige eerlijke manier om jezelf met een benchmark te vergelijken: iedereen wordt met dezelfde maat gemeten, zonder dat stortingen het resultaat vertekenen.
Wat het geldgewogen rendement (intern rendement) meet
Het geldgewogen rendement (MWR), ook wel intern rendement (IRR) genoemd, gaat precies de andere kant op: het houdt rekening met wanneer je elke euro inlegde. Het is de rentevoet die de waarde van je stortingen en opnames gelijkstelt aan de huidige waarde van de portefeuille, data inbegrepen.
Daarom meet het je werkelijke resultaat in euro's, dat wat je echt in je portemonnee voelt. Stortte je veel geld vlak voor een goede periode, dan stijgt je IRR; deed je dat vlak voor een slechte, dan daalt hij, ook al was je strategie identiek.
Een voorbeeld: je begint met € 1.000 en wint 10% in de eerste helft van het jaar. Aangemoedigd stort je € 20.000, en in de tweede helft daalt de markt met 10%. Je TWR blijft bijna vlak (omhoog en omlaag met hetzelfde percentage), maar je IRR is duidelijk negatief: het grootste deel van je geld beleefde alleen de slechte periode.
Hoe weet je waar je naar moet kijken
Wil je de strategie beoordelen?
Kijk naar het TWR. Het vertelt je of je beleggingskeuzes goed waren, zonder je te belonen of te straffen voor het moment waarop je stortte.
Wil je jezelf met een fonds of index vergelijken?
Gebruik ook het TWR. Het is de enige maatstaf die iedereen gelijk behandelt, omdat het de timing van je bewegingen negeert.
Wil je weten hoe het je geld verging?
Kijk naar de IRR. Die weerspiegelt je werkelijke resultaat in euro's, inclusief het effect van storten of opnemen op goede of slechte momenten.
Wat je kunt meenemen
Geen van beide is «de juiste»: het TWR beoordeelt de strategie en dient om je met fondsen en indices te vergelijken; de IRR meet wat je geld werkelijk won of verloor, data inbegrepen. Als ze uiteenlopen, is dat verschil geen fout: het vertelt je iets nuttigs over hoe jij het moment van je stortingen kiest.
In MyPortfolio tonen we je beide, zodat je tegelijk weet hoe goed je strategie was en hoe het je geld werkelijk verging.
Veelgestelde vragen
Wat is het verschil tussen TWR en MWR?
De TWR meet het rendement van je beleggingen zonder dat stortingen en opnames de uitkomst beïnvloeden; de MWR houdt rekening met wanneer je elke euro inlegde en meet je echte resultaat in geld. De eerste beoordeelt de strategie, de tweede wat er met je geld gebeurde.
Is het geldgewogen rendement hetzelfde als de IRR?
Ja. Het geldgewogen rendement (MWR) is het interne rendement (IRR) van je geldstromen: het percentage waarbij je stortingen en opnames gelijk zijn aan de huidige waarde van de portefeuille, met hun data meegerekend.
Wat is beter, TWR of MWR?
Geen van beide is beter: ze beantwoorden verschillende vragen. Gebruik de TWR om je strategie te beoordelen en je te vergelijken met een fonds of een index, en de IRR om te weten hoeveel je geld heeft verdiend of verloren.
Waarom verschillen de IRR en de TWR van mijn portefeuille?
Omdat de IRR zwaarder weegt in de periodes waarin je meer geld belegd had. Legde je in vlak voor een daling, dan valt je IRR lager uit dan de TWR; legde je in vóór een goede periode, dan hoger.