Ryzyko · 2 z 3
Drawdown: ile straciłeś (i dlaczego to ważne)
Najbardziej przerażającą liczbą w inwestycji zwykle nie jest stopa zwrotu, lecz to, ile w pewnym momencie po drodze straciłeś. Ten spadek od szczytu do kolejnego dołka to drawdown (maksymalne obsunięcie kapitału), a umiejętność jego odczytania mówi ci, jakie ryzyko naprawdę podejmujesz.
5 min czytania
W skrócie
- Drawdown to spadek portfela od szczytu do najniższego punktu, który po nim następuje, wyrażony w procentach; maksymalny drawdown to najgorszy z tych spadków w danym okresie.
- Straty i zyski nie są symetryczne: po spadku o 50% potrzebujesz wzrostu o 100%, żeby wrócić do punktu wyjścia.
- Wzrost potrzebny do odrobienia spadku to spadek ÷ (1 − spadek): spadek o 20% wymaga +25%, a spadek o 33% wymaga +50%.
- Zanim zainwestujesz, sprawdź historyczny maksymalny drawdown i zadaj sobie pytanie, czy przetrwałbyś taki spadek bez sprzedawania.
Czym jest drawdown
Drawdown to spadek od szczytu do dołka, który następuje po nim: o ile twój portfel obniżył się od swojego najlepszego momentu, zanim się odbudował. Mierzy się go w procentach. Maksymalny drawdown (max drawdown) to najgorszy z wszystkich takich spadków w danym okresie, najgłębszy dołek, który musiałeś przeczekać.
Dwa portfele mogą zakończyć rok z tą samą stopą zwrotu, a mimo to być zupełnie różnymi doświadczeniami: jeden rósł niemal w linii prostej, drugi po drodze spadł o 35%. Te 35% to liczba, która naprawdę wystawia twoje nerwy na próbę, bo to moment, w którym wielu sprzedaje w panice i zamienia stratę przejściową w ostateczną.
Matematyka odrabiania strat
Oto czego prawie nikt nie bierze pod uwagę: straty i zyski nie są symetryczne. Aby odrobić spadek, potrzebujesz wzrostu większego niż sam spadek, ponieważ startujesz z niższej bazy.
Jeśli stracisz 50%, zyskanie potem 50% nie wystarczy: potrzebujesz +100%, żeby wrócić tam, gdzie byłeś. Spadek o 20% wymaga +25% do odrobienia; spadek o 33% wymaga +50%. Im głębszy drawdown, tym bardziej nieproporcjonalny wysiłek, by wyjść z dołka.
Dlatego duży drawdown jest nie tylko nieprzyjemny: cofa cię o całe lata. Unikanie głębokich spadków zwykle liczy się dla twojego końcowego wyniku bardziej niż trafianie we wzrosty.
Jak z niego korzystać
Sprawdź maksymalny drawdown, zanim zainwestujesz
Zanim wybierzesz fundusz lub strategię, sprawdź ich najgorszy historyczny spadek. To scenariusz, który będziesz musiał przeczekać bez sprzedawania, jeśli się powtórzy.
Zadaj sobie pytanie, czy zasnąłbyś przy takim spadku
Wyobraź sobie tę stratę na swoich prawdziwych pieniądzach. Jeśli −40% kazałoby ci sprzedawać w środku nocy, ta inwestycja nie pasuje do twojej tolerancji, choćby jej stopa zwrotu była świetna.
Porównuj inwestycje po ich drawdownie, nie tylko po stopie zwrotu
Spośród dwóch opcji o podobnych wynikach ta, która spada mniej, jest niemal zawsze lepsza: docierasz w to samo miejsce, przeżywając po drodze mniej strachu.
Co warto zapamiętać
Drawdown mierzy ból, a nie tylko wynik. To liczba, która decyduje, czy pozostaniesz zainwestowany wystarczająco długo, by stopa zwrotu wykonała swoją pracę, czy sprzedasz w najgorszym możliwym momencie.
W MyPortfolio pokazujemy ci drawdown twojego portfela, abyś oceniał ryzyko, a nie tylko stopę zwrotu, i wybierał inwestycje, które utrzymasz, gdy rynek robi się nieprzyjemny.
Najczęstsze pytania
Co to jest drawdown?
To spadek od szczytu do dołka, który następuje po nim: o ile portfel obniżył się od swojego najlepszego momentu, zanim się odbudował. Wyraża się go w procentach.
Co oznacza maksymalny drawdown?
To najgorszy spadek od szczytu do dołka w danym okresie, najgłębszy dołek, który musiałbyś przeczekać. To liczba, która sprawdza twoją tolerancję na ryzyko.
Jak obliczyć drawdown?
Wartość w najniższym punkcie dzielisz przez wcześniejszy szczyt i odejmujesz 1. Jeśli portfel spadł z 10 000 € do 7000 €, drawdown wynosi 7000 ÷ 10 000 − 1, czyli −30%.
O ile musi wzrosnąć portfel, żeby odrobić stratę?
O więcej, niż spadł: potrzebny wzrost = spadek ÷ (1 − spadek). Spadek o 20% wymaga +25%, o 33% +50%, a o 50% +100%.
Jaki maksymalny drawdown jest dobry?
Nie ma liczby dobrej dla wszystkich: zależy to od tego, jak duży spadek swoich pieniędzy zniósłbyś bez sprzedawania. Z dwóch inwestycji o podobnej stopie zwrotu lepszym wyborem jest zwykle ta z mniejszym drawdownem.