Stopa zwrotu · 4 z 6
TWR vs stopa zwrotu ważona kapitałem: co mierzy każda z nich
Stopa zwrotu ważona czasem i ważona kapitałem to dwa uprawnione sposoby mierzenia wyniku twojego portfela, ale odpowiadają na różne pytania. Jeden ocenia twoją strategię, drugi to, co naprawdę stało się z twoimi pieniędzmi. Wiedza, na który patrzeć i kiedy, chroni cię przed błędnym wnioskiem.
5 min czytania
W skrócie
- Stopa zwrotu ważona czasem (TWR) mierzy jakość twojej strategii, bo eliminuje wpływ tego, kiedy i ile pieniędzy wpłacasz lub wypłacasz.
- Stopa zwrotu ważona kapitałem (MWR), nazywana też wewnętrzną stopą zwrotu (IRR), mierzy, ile twoje pieniądze naprawdę zarobiły lub straciły, z uwzględnieniem daty każdej wpłaty.
- Aby porównać się z funduszem lub indeksem, użyj TWR; aby wiedzieć, jak poradziły sobie twoje pieniądze, patrz na IRR.
- Gdy oba wyniki się rozjeżdżają, to nie błąd: różnica pokazuje, czy wpłacałeś w dobrych, czy w złych momentach.
Co mierzy stopa zwrotu ważona czasem
Stopa zwrotu ważona czasem (TWR) izoluje wpływ twoich wpłat i wypłat. Aby to osiągnąć, dzieli okres na podokresy za każdym razem, gdy pieniądze wpływają lub wypływają, i łączy wynik każdego podokresu. Dzięki temu kiedy i ile wpłaciłeś przestaje wpływać na wynik.
To, co pozostaje, to czysty wynik twoich decyzji inwestycyjnych: jak poradziły sobie twoje aktywa, niezależnie od kalendarza twoich ruchów. Dlatego TWR to miara stosowana przez fundusze i indeksy oraz jedyny uczciwy sposób porównania się z benchmarkiem: wszystkich mierzy się tą samą miarą, bez zniekształcania wyniku przez wpłaty.
Co mierzy stopa zwrotu ważona kapitałem (wewnętrzna stopa zwrotu)
Stopa zwrotu ważona kapitałem (MWR), zwana też wewnętrzną stopą zwrotu (IRR), idzie dokładnie w drugą stronę: uwzględnia, kiedy wpłaciłeś każde euro. To stopa, która zrównuje wartość twoich wpłat i wypłat z aktualną wartością portfela, wraz z datami.
Dlatego mierzy twój rzeczywisty wynik w pieniądzu, ten, który naprawdę czujesz w kieszeni. Jeśli wpłaciłeś dużo pieniędzy tuż przed dobrym okresem, twoje IRR rośnie; jeśli tuż przed złym, spada, nawet gdy strategia była identyczna.
Przykład: zaczynasz z 1000 € i zyskujesz 10% w pierwszym półroczu. Zachęcony wpłacasz 20 000 €, a w drugim półroczu rynek spada o 10%. Twoje TWR pozostaje niemal płaskie (wzrost i spadek o tyle samo), ale twoje IRR jest wyraźnie ujemne: większość twoich pieniędzy przeżyła tylko zły okres.
Jak poznać, na który patrzeć
Chcesz ocenić strategię?
Patrz na TWR. Mówi ci, czy twoje wybory inwestycyjne były dobre, nie nagradzając ani nie karząc cię za moment wpłaty.
Chcesz porównać się z funduszem lub indeksem?
Użyj również TWR. To jedyna miara, która stawia wszystkich na równi, bo ignoruje kalendarz twoich ruchów.
Chcesz wiedzieć, jak poszło twoim pieniądzom?
Patrz na IRR. Odzwierciedla twój rzeczywisty wynik w pieniądzu, wraz z efektem wpłat lub wypłat w dobrych albo złych momentach.
Co warto zapamiętać
Żadna z nich nie jest „tą właściwą": TWR ocenia strategię i służy do porównań z funduszami i indeksami; IRR mierzy, ile twoje pieniądze naprawdę zyskały lub straciły, wraz z datami. Gdy się rozchodzą, ta różnica nie jest błędem: mówi ci coś użytecznego o tym, jak dobierasz moment swoich wpłat.
W MyPortfolio pokazujemy ci obie, byś jednocześnie wiedział, jak dobra była twoja strategia i jak naprawdę poszło twoim pieniądzom.
Najczęstsze pytania
Jaka jest różnica między TWR a MWR?
TWR mierzy wyniki twoich inwestycji tak, by wpłaty i wypłaty nie wpływały na rezultat; MWR uwzględnia, kiedy wpłaciłeś każde euro, i mierzy twój rzeczywisty wynik w pieniądzu. Pierwsza ocenia strategię, druga to, co stało się z twoimi pieniędzmi.
Czy stopa zwrotu ważona kapitałem to to samo co IRR?
Tak. Stopa zwrotu ważona kapitałem (MWR) to wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) twoich przepływów: stopa, przy której wpłaty i wypłaty równają się obecnej wartości portfela, z uwzględnieniem ich dat.
Co jest lepsze, TWR czy MWR?
Żadna nie jest lepsza: odpowiadają na różne pytania. Używaj TWR, by ocenić strategię i porównać się z funduszem lub indeksem, a IRR, by wiedzieć, ile twoje pieniądze zarobiły lub straciły.
Dlaczego IRR i TWR mojego portfela się różnią?
Bo IRR przypisuje większą wagę okresom, w których miałeś zainwestowane więcej pieniędzy. Jeśli wpłaciłeś tuż przed spadkiem, twoja IRR jest niższa niż TWR; jeśli przed dobrym okresem, wyższa.