Risc · 3 din 3
Indicele Sharpe: ce este și cum să-l citești
Două portofolii pot încheia anul cu același randament și totuși să nu fie la fel de bune: unul poate te-a trecut prin sperieturi de care celălalt te-a scutit. Indicele Sharpe pune un număr pe această diferență și răspunde la o întrebare foarte concretă: sunt plătit suficient pentru urcușurile și coborâșurile pe care le îndur?
5 min de citit
Pe scurt
- Indicele Sharpe măsoară cât randament obții peste rata fără risc pentru fiecare unitate de volatilitate pe care o suporți.
- Se calculează ca (randamentul portofoliului minus rata fără risc) împărțit la volatilitatea portofoliului.
- Ca reper orientativ, un indice Sharpe sub 1 este modest, între 1 și 2 este bun, iar peste 2 este excelent.
- Un indice Sharpe negativ înseamnă că portofoliul a adus mai puțin decât un activ fără risc, precum un titlu de stat.
Ce este indicele Sharpe
Indicele Sharpe măsoară randamentul pe care îl obții pentru fiecare unitate de risc pe care ți-o asumi. În loc să se uite doar la cât ai câștigat, ține cont de câtă incertitudine a trebuit să suporți pentru a ajunge acolo.
Ideea este simplă: a câștiga 10 % cu un portofoliu liniștit nu este același lucru cu a câștiga acei 10 % cu un portofoliu care urcă și coboară brusc. Indicele Sharpe îl răsplătește pe primul, pentru că a dat același rezultat cu mai puține zdruncinături. De aceea este cunoscut ca o măsură a randamentului ajustat la risc.
Intuiția formulei
Formula compară trei lucruri: randamentul portofoliului tău, cât ai fi câștigat fără să riști nimic (rata fără risc, precum un titlu de stat) și cât de mult oscilează portofoliul tău (volatilitatea sau abaterea standard).
Pe scurt: (randamentul portofoliului − rata fără risc) împărțit la volatilitate. Numărătorul este recompensa ta pentru că ai investit în loc să lași banii la adăpost; numitorul este cât te-a costat această recompensă în nervi. Cu cât recompensa este mai mare și oscilația mai mică, cu atât indicele este mai ridicat.
Cum să-l citești
Verifică mai întâi dacă este pozitiv
Un indice pozitiv înseamnă că portofoliul tău a depășit rata fără risc. Dacă este negativ, ai fi stat mai bine cu un activ fără risc: nu ești plătit pentru riscul pe care ți-l asumi.
Cu cât mai mare, cu atât mai bine
La același randament, un indice mai mare arată că l-ai obținut cu mai puține oscilații. Este util mai ales pentru a compara portofolii sau fonduri între ele, nu ca notă absolută.
Folosește o citire orientativă
Ca reper aproximativ: sub 1 este modest, între 1 și 2 este bun, iar peste 2 este excelent. Sunt doar intervale orientative, nu granițe exacte.
Limitele lui și ideea de reținut
Indicele Sharpe nu este un adevăr absolut. Depinde de perioada pe care o măsori și se schimbă în funcție de bucata de istorie pe care o alegi. În plus, penalizează în egală măsură creșterile și scăderile, deși în realitate volatilitatea în sus nu te deranjează. Și presupune că randamentele se comportă mai mult sau mai puțin „normal”, ceea ce pe piețe nu se întâmplă întotdeauna.
Este, de asemenea, ușor de înfrumusețat: prelungind perioada sau alegând date anume, poate părea mai bun decât este. Privește-l ca pe o busolă, nu ca pe un verdict.
La MyPortfolio îți calculăm indicele Sharpe automat, ca să-ți compari portofoliile după randamentul ajustat la risc și nu doar după procentul pe care îl câștigă. Astfel vei ști dacă riscul pe care ți-l asumi merită.
Întrebări frecvente
Ce măsoară indicele Sharpe?
Randamentul pe care îl obții pentru fiecare unitate de risc pe care ți-o asumi. Compară cât câștigi peste un activ fără risc cu cât de mult oscilează portofoliul tău, de aceea este o măsură a randamentului ajustat la risc.
Cum se calculează indicele Sharpe?
Din randamentul portofoliului se scade rata fără risc, de exemplu cea a unui titlu de stat, iar rezultatul se împarte la volatilitatea portofoliului (abaterea standard).
Care este un indice Sharpe bun?
Ca reper orientativ, sub 1 este modest, între 1 și 2 este bun, iar peste 2 este excelent. Este util mai ales pentru a compara portofolii sau fonduri între ele în aceeași perioadă, nu ca notă absolută.
Ce înseamnă un indice Sharpe negativ?
Că portofoliul a adus mai puțin decât rata fără risc în acea perioadă: ți-ar fi fost mai bine cu un activ fără risc. Nu ești plătit pentru riscul pe care ți-l asumi.
Care este diferența dintre indicele Sharpe și indicele Sortino?
Indicele Sharpe folosește toată volatilitatea, deci penalizează la fel creșterile și scăderile. Indicele Sortino ia în calcul doar volatilitatea la scădere, cea care chiar îl doare pe investitor.