Risc · 4 din 4
Nota de calitate a portofoliului tău: ce măsoară și cum se calculează
În antetul fiecărui portofoliu, lângă randament, apare o „Calitate” cu o notă de la 0 la 100. Nu îți spune cât ai câștigat, ci cum ai câștigat: dacă acel randament te-a costat multe sperieturi sau puține. Aici găsești exact ce date folosește, cât cântărește fiecare și cum să o citești pe a ta.
8 min de citit
Pe scurt
- Nota de calitate punctează de la 0 la 100 felul în care un portofoliu și-a obținut randamentul: până la 65 de puncte vin din indicele Sortino și până la 35 din scăderea maximă.
- Indicele Sortino măsoară cât câștigă portofoliul peste 2% pe an pentru fiecare unitate de risc de scădere; scăderea maximă nu taie niciun punct până la 10% și le taie pe toate de la 50% în sus.
- De la 70 la 100 este o notă ridicată, de la 40 la 69 medie și de la 0 la 39 scăzută; un fond monetar obține în jur de 50, iar MSCI World în jur de 60 în ultimii cinci ani.
- Nota portofoliului tău se uită la ultimele 12 luni și, cu mai puțin de un an de istoric, se apropie de 50.
Ce este nota de calitate
Nota de calitate rezumă într-un număr de la 0 la 100 cum s-a comportat portofoliul tău. Nu concurează cu randamentul, ci îl completează: două portofolii care câștigă la fel pot să o fi făcut în moduri foarte diferite, unul aproape fără tresăriri, celălalt cu scăderi care îți iau somnul.
Se construiește din două ingrediente și nimic altceva. Indicele Sortino cântărește 65%: până la 65 de puncte pentru ce câștigi în schimbul riscului de scădere. Scăderea maximă (drawdown-ul) cântărește 35%: până la 35 de puncte care se pierd cu atât mai mult cu cât cea mai rea groapă a fost mai adâncă.
Rezultatul se citește pe intervale: de la 70 la 100 este o notă ridicată (punct verde), de la 40 la 69 medie (chihlimbariu) și de la 0 la 39 scăzută (roșu).
Indicele Sortino: ce câștigi pentru fiecare sperietură (65 de puncte)
Indicele Sortino este rudă cu indicele Sharpe: și el împarte ce câștigi la riscul pe care ți-l asumi. Diferența este că socotește drept risc doar zilele proaste. Faptul că portofoliul tău urcă puternic nu te sperie, așa că nu este penalizat.
Câștigul se măsoară peste 2% pe an, cam cât plătește un fond monetar în euro. Dacă portofoliul tău nu trece de acest prag, nu te-a plătit cu nimic pentru risc. Iar zilele proaste sunt cele în care randamentul rămâne sub el.
Riscul are o limită minimă: oscilația la scădere nu se ia niciodată în calcul sub 2% pe an. Fără această limită, un portofoliu care aproape nu se mișcă ar împărți la aproape zero și ar obține o notă foarte mare fără să o merite.
Indicele Sortino se transformă în puncte cu tabelul de mai jos. Dacă portofoliul câștigă mai puțin de acel 2%, indicele Sortino iese negativ și acest bloc dă mai puțin de 13 puncte; cu un Sortino de −1 sau mai rău, niciunul.
| Sortino anual | Puncte (din 65) |
|---|---|
| −1 sau mai puțin | 0 |
| 0 | 13 |
| 1 | 36 |
| 2 | 52 |
| 3 | 62 |
| 4 sau mai mult | 65 |
Scăderea maximă: cea mai rea groapă (35 de puncte)
Scăderea maximă este cât a ajuns să coboare portofoliul tău de la un maxim până la cel mai jos punct care a urmat. Este momentul în care îți vine cel mai greu să nu vinzi.
O scădere de până la 10% nu taie nimic: este legănarea normală a oricărui portofoliu cu acțiuni. De acolo înainte, fiecare punct procentual de scădere taie din puncte în linie dreaptă, până când o scădere de 50% sau mai mult ia toate cele 35 de puncte.
Se măsoară pe randamentul portofoliului (TWR), nu pe valoarea lui în euro. Astfel, retragerea banilor nu contează ca scădere, iar o depunere nu ascunde o scădere adevărată.
| Scădere maximă | Puncte (din 35) |
|---|---|
| 10% sau mai puțin | 35 |
| 20% | 26 |
| 30% | 18 |
| 40% | 9 |
| 50% sau mai mult | 0 |
Ce perioadă ia în calcul nota ta
Nota din antetul portofoliului tău se calculează cu randamentul fiecărei zile din ultimele 12 luni. Este o fotografie a ultimului an, nu a întregii istorii a portofoliului.
Este nevoie de un minim de mișcare: dacă în aceste 12 luni valoarea portofoliului s-a schimbat în mai puțin de 10 zile (de exemplu, pentru că aproape totul este lichiditate), nu există notă.
Cu mai puțin de un an de istoric, nota se apropie de 50 proporțional cu cât lipsește până la un an întreg de ședințe bursiere. De exemplu, cu jumătate de an, un portofoliu care cu anul complet ar obține 80 rămâne la 65. Câteva săptămâni liniștite nu dovedesc că un portofoliu este bine administrat.
În ligi și turnee nota folosește aceeași formulă, dar pe datele competiției și fără să o apropie de 50.
Cum să-ți citești nota
Uită-te la interval înainte de cifră
De la 70 la 100 este ridicată, de la 40 la 69 medie și de la 0 la 39 scăzută. Între 62 și 64 nu există o diferență care să conteze; între 45 și 80, da.
Compar-o cu reperele
Un fond monetar obține în jur de 50, iar MSCI World în jur de 60 în cinci ani care includ un an prost. Dacă portofoliul tău este peste, ți-ai obținut randamentul cu mai puține sperieturi decât piața globală.
Deschide detaliul ca să vezi ce cântărește
Când treci cu mouse-ul peste notă sau o atingi, vezi indicele Sortino și scăderea maximă. Un Sortino mic spune că riscul te-a plătit puțin; o scădere mare, că cel mai rău moment a fost dur.
Nu judeca un portofoliu nou după nota lui
Cu mai puțin de un an de istoric, nota încă se apropie de 50. Așteaptă să ai un an complet înainte să tragi concluzii.
| Reper | Notă aproximativă |
|---|---|
| Fond monetar în euro | 50 |
| MSCI World, ultimii cinci ani (cu 2022) | 60 |
| MSCI World, cel mai bun an recent al său | 90 |
Ce nu îți spune nota
Nota privește în urmă: rezumă cum s-a comportat portofoliul, nu cum se va comporta. Un an liniștit o poate ridica fără ca portofoliul să fie mai puțin riscant decât înainte.
Nu măsoară nici diversificarea, nici comisioanele, nici dacă portofoliul se potrivește cu obiectivele tale. Și nu înlocuiește randamentul: uită-te mai întâi cât câștigi, apoi folosește nota ca să vezi cu ce preț ai câștigat.
În MyPortfolio o calculăm automat pentru fiecare portofoliu, pornind de la istoricul lui zilnic, ca să compari nu doar cât câștigă portofoliile tale, ci și cum reușesc.
Întrebări frecvente
Ce date se folosesc pentru a puncta calitatea unui portofoliu?
Două: indicele Sortino al portofoliului, care aduce până la 65 de puncte, și scăderea lui maximă (drawdown), care aduce până la 35. Amândouă se calculează cu randamentul fiecărei zile din ultimele 12 luni.
Ce înseamnă o notă de calitate bună?
De la 70 la 100 este o notă ridicată. Ca reper, un fond monetar în euro obține în jur de 50, iar MSCI World în jur de 60 în ultimii cinci ani, cu tot cu 2022.
De ce portofoliul meu nou are o notă apropiată de 50?
Pentru că, cu mai puțin de un an de istoric, nota se apropie de 50 proporțional cu cât lipsește. Câteva săptămâni liniștite nu sunt de ajuns ca să știi dacă un portofoliu este bine administrat.
Contează numărul de zile pe plus?
Nu. Nota se uită doar la indicele Sortino și la scăderea maximă. Un portofoliu poate crește în puține zile și câștiga mult în ele, sau poate crește puțin aproape în fiecare zi și se poate prăbuși într-una singură.
Depunerile și retragerile schimbă nota?
Nu. Se calculează cu randamentul portofoliului (TWR), care nu se mișcă atunci când pui sau scoți bani, așa că o retragere nu contează ca scădere, iar o depunere nu ascunde o scădere reală.