Getiri · 4/6
TWR vs para ağırlıklı getiri: her biri neyi ölçer
Zaman ağırlıklı getiri ile para ağırlıklı getiri, portföyünüzün getirisini ölçmenin iki geçerli yoludur, ancak farklı sorulara yanıt verirler. Biri stratejinizi değerlendirir; diğeri paranıza gerçekte ne olduğunu. Hangisine ne zaman bakacağınızı bilmek, yanlış sonuca varmanızı önler.
5 dk okuma
Kısaca
- Zaman ağırlıklı getiri (TWR), ne zaman ve ne kadar para yatırdığınızın ya da çektiğinizin etkisini ayıkladığı için stratejinizin kalitesini ölçer.
- İç verim oranı olarak da bilinen para ağırlıklı getiri (MWR), her yatırımın tarihini hesaba katarak paranızın gerçekte ne kadar kazandığını ya da kaybettiğini ölçer.
- Kendinizi bir fon veya endeksle karşılaştırmak için TWR'yi, paranızın gerçekte nasıl bir sonuç aldığını görmek için iç verim oranını kullanın.
- İki rakam birbirinden ayrıldığında bu bir hata değildir: fark, iyi mi yoksa kötü anlarda mı para yatırdığınızı gösterir.
Zaman ağırlıklı getiri neyi ölçer
Zaman ağırlıklı getiri (TWR), para yatırma ve çekmelerinizin etkisini yalıtır. Bunu yapmak için, her para giriş veya çıkışında dönemi alt dönemlere böler ve her alt dönemin getirisini zincirler. Böylece ne zaman ve ne kadar yatırdığınız sonuç rakamını etkilemekten çıkar.
Geriye kalan, yatırım kararlarınızın saf performansıdır: hareketlerinizin zamanlamasından bağımsız olarak varlıklarınızın nasıl performans gösterdiği. Bu yüzden TWR, fonların ve endekslerin kullandığı ölçüttür ve kendinizi bir kıyaslama ölçütüyle karşılaştırmanın tek adil yoludur: herkes aynı ölçüyle ölçülür, para yatırmalar sonucu çarpıtmadan.
Para ağırlıklı getiri (iç verim oranı) neyi ölçer
Para ağırlıklı getiri (MWR), aynı zamanda iç verim oranı (İVO) olarak da adlandırılır ve tam ters yöne gider: her lirayı ne zaman yatırdığınızı hesaba katar. Para yatırma ve çekmelerinizin değerini, tarihler dahil, portföyün güncel değerine eşitleyen orandır.
Bu yüzden gerçek sonucunuzu parayla ölçer, cebinizde gerçekten hissettiğiniz sonucu. İyi bir dönemin hemen öncesinde çok para yatırdıysanız İVO'nuz yükselir; kötü bir dönemin hemen öncesinde yatırdıysanız düşer, stratejiniz aynı olsa bile.
Bir örnek: 1.000 € ile başlıyorsunuz ve ilk yarıda %10 kazanıyorsunuz. Cesaretlenip 20.000 € yatırıyorsunuz ve ikinci yarıda piyasa %10 düşüyor. TWR'niz neredeyse düz kalır (aynı oranda yükselip düştü), ama İVO'nuz açıkça negatiftir: paranızın büyük kısmı yalnızca kötü dönemi yaşadı.
Hangisine bakacağınızı nasıl anlarsınız
Stratejiyi değerlendirmek mi istiyorsunuz?
TWR'ye bakın. Yatırım tercihlerinizin iyi olup olmadığını, ne zaman yatırdığınıza göre sizi ödüllendirmeden ya da cezalandırmadan söyler.
Bir fon veya endeksle karşılaştırmak mı istiyorsunuz?
Yine TWR'yi kullanın. Herkesi eşit koşullara getiren tek ölçüttür, çünkü hareketlerinizin zamanlamasını göz ardı eder.
Paranızın nasıl gittiğini bilmek mi istiyorsunuz?
İVO'ya bakın. İyi ya da kötü anlarda yatırıp çekmenin etkisi dahil, gerçek sonucunuzu parayla yansıtır.
Alıp götürebileceğiniz fikir
İkisi de «doğru olan» değildir: TWR stratejiyi değerlendirir ve fonlarla, endekslerle karşılaştırmanıza yarar; İVO, tarihler dahil, paranızın gerçekte ne kazandığını ya da kaybettiğini ölçer. Ayrıştıklarında bu fark bir hata değildir: para yatırma zamanlamanızı nasıl seçtiğiniz hakkında size faydalı bir şey söyler.
MyPortfolio'da ikisini de gösteririz; böylece stratejinizin ne kadar iyi olduğunu ve paranızın gerçekte nasıl gittiğini aynı anda bilirsiniz.
Sıkça sorulan sorular
TWR ile MWR arasındaki fark nedir?
TWR, para yatırma ve çekme işlemleriniz sonucu etkilemeden yatırımlarınızın performansını ölçer; MWR ise her lirayı ne zaman yatırdığınızı hesaba katar ve paradaki gerçek sonucunuzu ölçer. İlki stratejiyi değerlendirir, ikincisi paranıza ne olduğunu.
Para ağırlıklı getiri, iç verim oranı ile aynı şey mi?
Evet. Para ağırlıklı getiri (MWR), nakit akışlarınızın iç verim oranıdır: tarihleri de hesaba katarak yatırdığınız ve çektiğiniz tutarları portföyün bugünkü değerine eşitleyen orandır.
Hangisi daha iyi, TWR mi MWR mi?
Hiçbiri daha iyi değildir: farklı sorulara yanıt verirler. Stratejinizi değerlendirmek ve kendinizi bir fon veya endeksle karşılaştırmak için TWR'yi, paranızın ne kadar kazandığını ya da kaybettiğini bilmek için iç verim oranını kullanın.
Portföyümün iç verim oranı ile TWR'si neden farklı?
Çünkü iç verim oranı, daha fazla paranızın yatırımda olduğu dönemlere daha çok ağırlık verir. Bir düşüşten hemen önce para yatırdıysanız TWR'nin altında kalır; iyi bir dönemden önce yatırdıysanız üstüne çıkar.