Risiko · 4 von 4
Die Qualitätsnote Ihres Portfolios: was sie misst und wie sie berechnet wird
Im Kopfbereich jedes Portfolios steht neben der Rendite eine „Qualität“ mit einer Note von 0 bis 100. Sie sagt nicht, wie viel Sie verdient haben, sondern wie: ob Sie diese Rendite viele Schrecken gekostet hat oder wenige. Hier erfahren Sie genau, welche Daten sie nutzt, wie viel jede zählt und wie Sie Ihre eigene Note lesen.
8 Min. Lesezeit
Kurz gesagt
- Die Qualitätsnote bewertet von 0 bis 100, wie ein Portfolio seine Rendite erzielt hat: Bis zu 65 Punkte kommen aus der Sortino-Ratio, bis zu 35 aus dem maximalen Drawdown.
- Die Sortino-Ratio misst, was das Portfolio über 2 % pro Jahr hinaus für jede Einheit Abwärtsrisiko verdient; der maximale Drawdown kostet bis 10 % keinen Punkt und ab 50 % alle.
- 70 bis 100 ist eine hohe Note, 40 bis 69 eine mittlere und 0 bis 39 eine niedrige; ein Geldmarktfonds kommt auf etwa 50, der MSCI World in den letzten fünf Jahren auf etwa 60.
- Die Note Ihres Portfolios betrachtet die letzten 12 Monate und rückt bei weniger als einem Jahr Historie näher an 50.
Was die Qualitätsnote ist
Die Qualitätsnote fasst in einer Zahl von 0 bis 100 zusammen, wie sich Ihr Portfolio verhalten hat. Sie konkurriert nicht mit der Rendite, sie ergänzt sie: Zwei Portfolios mit demselben Gewinn können ihn auf sehr unterschiedliche Weise erzielt haben, das eine fast ohne Aufregung, das andere mit Rückgängen, die Ihnen den Schlaf rauben.
Sie besteht aus zwei Zutaten und sonst nichts. Die Sortino-Ratio zählt 65 %: bis zu 65 Punkte für das, was Sie als Gegenleistung für das Abwärtsrisiko verdienen. Der maximale Drawdown zählt 35 %: bis zu 35 Punkte, die umso stärker schrumpfen, je tiefer der schlimmste Einbruch war.
Das Ergebnis wird in Bereichen gelesen: 70 bis 100 ist eine hohe Note (grüner Punkt), 40 bis 69 eine mittlere (bernsteinfarben) und 0 bis 39 eine niedrige (rot).
Die Sortino-Ratio: was Sie pro Schrecken verdienen (65 Punkte)
Die Sortino-Ratio ist mit der Sharpe-Ratio verwandt: Auch sie teilt das, was Sie verdienen, durch das Risiko, das Sie eingehen. Der Unterschied: Als Risiko zählen nur die schlechten Tage. Wenn Ihr Portfolio kräftig steigt, macht Ihnen das keine Angst, also gibt es dafür keinen Abzug.
Was Sie verdienen, wird oberhalb von 2 % pro Jahr gemessen, ungefähr dem, was ein Euro-Geldmarktfonds abwirft. Übertrifft Ihr Portfolio diese Latte nicht, hat es Sie für das Risiko mit nichts entlohnt. Und schlechte Tage sind die, an denen es darunter bleibt.
Für das Risiko gibt es eine Untergrenze: Es werden nie weniger als 2 % Abwärtsschwankung pro Jahr angesetzt. Ohne sie würde ein Portfolio, das sich kaum bewegt, durch fast null teilen und eine sehr hohe Note bekommen, die es nicht verdient.
Die Sortino-Ratio wird mit der Tabelle unten in Punkte umgerechnet. Verdient das Portfolio weniger als diese 2 %, wird die Sortino-Ratio negativ und dieser Teil bringt weniger als 13 Punkte; bei einer Sortino-Ratio von −1 oder schlechter gar keine.
| Sortino-Ratio pro Jahr | Punkte (von 65) |
|---|---|
| −1 oder weniger | 0 |
| 0 | 13 |
| 1 | 36 |
| 2 | 52 |
| 3 | 62 |
| 4 oder mehr | 65 |
Der maximale Drawdown: der schlimmste Einbruch (35 Punkte)
Der maximale Drawdown gibt an, wie weit Ihr Portfolio von einem Höchststand bis zum tiefsten Punkt danach gefallen ist. Das ist der Moment, in dem es am schwersten fällt, nicht zu verkaufen.
Ein Rückgang bis 10 % kostet keinen Punkt: Das ist das normale Auf und Ab jedes Portfolios mit Aktien. Danach zieht jeder weitere Prozentpunkt Rückgang linear Punkte ab, bis ein Rückgang von 50 % oder mehr alle 35 Punkte kostet.
Er wird an der Rendite des Portfolios (TWR) gemessen, nicht an seinem Wert in Euro. So zählt eine Entnahme nicht als Rückgang, und eine Einzahlung verdeckt keinen echten Rückgang.
| Maximaler Drawdown | Punkte (von 35) |
|---|---|
| 10 % oder weniger | 35 |
| 20 % | 26 |
| 30 % | 18 |
| 40 % | 9 |
| 50 % oder mehr | 0 |
Welchen Zeitraum Ihre Note betrachtet
Die Note im Kopfbereich Ihres Portfolios wird aus der täglichen Rendite der letzten 12 Monate berechnet. Sie ist eine Momentaufnahme des letzten Jahres, nicht der gesamten Geschichte des Portfolios.
Ein Mindestmaß an Bewegung ist nötig: Hat sich der Wert des Portfolios in diesen 12 Monaten an weniger als 10 Tagen verändert (etwa weil es fast nur aus Liquidität besteht), gibt es keine Note.
Bei weniger als einem Jahr Historie rückt die Note näher an 50, im Verhältnis zu dem, was bis zu einem vollen Jahr an Börsentagen fehlt. Bei einem halben Jahr zum Beispiel bleibt ein Portfolio, das mit einem vollen Jahr 80 erreichen würde, bei 65. Ein paar ruhige Wochen beweisen nicht, dass ein Portfolio gut verwaltet ist.
In Ligen und Turnieren nutzt die Note dieselbe Formel, aber über den Zeitraum des Wettbewerbs und ohne sie näher an 50 zu rücken.
So lesen Sie Ihre Note
Schauen Sie zuerst auf den Bereich, dann auf die Zahl
70 bis 100 ist hoch, 40 bis 69 mittel und 0 bis 39 niedrig. Zwischen 62 und 64 gibt es keinen Unterschied, der zählt; zwischen 45 und 80 schon.
Vergleichen Sie sie mit den Referenzwerten
Ein Geldmarktfonds kommt auf etwa 50, der MSCI World über fünf Jahre mit einem schlechten Jahr darin auf etwa 60. Liegt Ihr Portfolio darüber, haben Sie Ihre Rendite mit weniger Schrecken erzielt als der Weltmarkt.
Öffnen Sie die Details, um zu sehen, was den Ausschlag gibt
Wenn Sie mit der Maus über die Note fahren oder sie antippen, sehen Sie ihre Sortino-Ratio und ihren maximalen Drawdown. Eine niedrige Sortino-Ratio heißt, dass sich das Risiko für Sie kaum ausgezahlt hat; ein großer Drawdown, dass der schlimmste Moment hart war.
Beurteilen Sie ein neues Portfolio nicht nach seiner Note
Bei weniger als einem Jahr Historie rückt die Note noch näher an 50. Warten Sie ein volles Jahr ab, bevor Sie Schlüsse ziehen.
| Referenz | Ungefähre Note |
|---|---|
| Euro-Geldmarktfonds | 50 |
| MSCI World, letzte fünf Jahre (mit 2022) | 60 |
| MSCI World, sein bestes Jahr der jüngeren Zeit | 90 |
Was die Note nicht verrät
Die Note blickt zurück: Sie fasst zusammen, wie sich das Portfolio verhalten hat, nicht wie es sich verhalten wird. Ein ruhiges Jahr kann sie anheben, ohne dass das Portfolio weniger riskant ist als vorher.
Sie misst auch nicht die Diversifikation, die Kosten oder ob das Portfolio zu Ihren Zielen passt. Und sie ersetzt nicht die Rendite: Schauen Sie zuerst, wie viel Sie verdienen, und nutzen Sie dann die Note, um zu sehen, zu welchem Preis.
Bei MyPortfolio berechnen wir sie für jedes Portfolio automatisch aus seiner täglichen Historie, damit Sie nicht nur vergleichen, wie viel Ihre Portfolios verdienen, sondern auch, wie sie es schaffen.
Häufige Fragen
Welche Daten fließen in die Qualitätsnote eines Portfolios ein?
Zwei: die Sortino-Ratio des Portfolios, die bis zu 65 Punkte beiträgt, und sein maximaler Drawdown, der bis zu 35 beiträgt. Beide werden aus der täglichen Rendite der letzten 12 Monate berechnet.
Was ist eine gute Qualitätsnote?
70 bis 100 ist eine hohe Note. Zum Vergleich: Ein Euro-Geldmarktfonds kommt auf etwa 50, der MSCI World in den letzten fünf Jahren, 2022 eingeschlossen, auf etwa 60.
Warum liegt die Note meines neuen Portfolios bei etwa 50?
Weil die Note bei weniger als einem Jahr Historie im Verhältnis zur fehlenden Zeit näher an 50 rückt. Ein paar ruhige Wochen reichen nicht, um zu wissen, ob ein Portfolio gut verwaltet ist.
Zählt die Zahl der Tage im Plus?
Nein. Die Note betrachtet nur die Sortino-Ratio und den maximalen Drawdown. Ein Portfolio kann an wenigen Tagen steigen und dabei viel verdienen, oder fast jeden Tag ein wenig zulegen und an einem einzigen Tag einbrechen.
Verändern Einzahlungen und Entnahmen die Note?
Nein. Sie wird aus der Rendite des Portfolios (TWR) berechnet, die sich nicht bewegt, wenn Sie Geld einzahlen oder abziehen. Eine Entnahme zählt also nicht als Rückgang, und eine Einzahlung verdeckt keinen echten Rückgang.